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“中国股市 重新想象”中央人民广播电台华夏之声《证券大本营》听众见面会
炼金术文字速记，全场活动记录
主题：“中国股市 重新想象”中央人民广播电台华夏之声《证券大本营》——2009年下半年中国证券市场投资策略报告会
时间：2009年7月26日下午2：00—6：00
地点：深圳市福临大酒店三楼华富厅
主持人：让各位久等了，感谢各位参加“中国股市 重新想象”中国人民广播电台华夏之声《证券大本营》——2009年下半年中国证券市场投资策略报告会。我在这里非常隆重的给大家介绍一下，今天出席我们活动的嘉宾分别是来自：
（介绍嘉宾）
英大证券研究所所长李大霄先生
中国阳光私募基金新科冠军、景良能量一期基金经理廖黎辉先生
投资教育培训专家炼金术投资教育发展有限公司总裁 宋文彪先生
炼金术首席操盘手及讲师文秋明先生
金融工程专家投资市场人士 金路先生
定量技术分析专家达恩科技投资总监 赵萍女士
金元证券首席分析师徐传豹先生
新锐财经作家基金专家 赵迪先生
主持人：非常感谢这么多贵宾出席我们今天活动，对于很多朋友来讲真的希望得到这些贵宾的指点迷津，我们请他们亮出自己的绝活。下面有请中央人民广播电台华夏之声主持人林耘为大家做精彩的开讲，有请。
林耘：谢谢大家！我们又来到深圳，今年上半年2月23号我们在这里跟大家做了一次对中国股市的交流，随后市场有过一个小的调整，也有过更大的涨幅。今天已经是2009年的7月26号，已经进入到了2009年的下半年，指数也已经涨到了3300点的下方，今年以前向下突破跳空缺口已经弥补了，3000点再度回到了你的脚下，变化如此巨大。所以我们今天活动的主题就是“中国股市 重新想象”。
在现在这个时点上我们需要对中国的经济有一个重新的研判，需要对中国股市的未来有一个重新的判断。在这个时候想象是非常重要的。特别是有数据、有事例、有论据、有结论、有独特见解的想象特别重要，所以今天我们把以往在华夏之声证券节目里面出现的一些主要的嘉宾都邀请到现场，他们可以跟大家分享一下他们对目前市场的最新看法，对上半年有一个总结和对下半年有一个展望，这是我们的重新想象。
长话短说，我们进入实际的操作阶段，下面我要请出第一位嘉宾是英大证券的研究所所长李大霄先生。他今天的演讲题目包含了三个数字，就是6124点的时候需要淡泊，1664点的时候需要勇气，而现在3300点的时候需要坚持，20分钟的时间，谢谢！
李大霄：非常高兴今天给大家做报告，我的题目是“A股市场溶冰之旅已经起程，6124需要淡泊，1664需要勇气，3300点需要坚持。”今天我给大家做这个报告，主要的方式大家可以记下来，我有一个证券网，有一个博客，最重要是中央人民广播电台华夏之声每周一的17：20分的《证券大本营》。
今天时间很短我给大家展示一个图片（见图）现在是从1664点涨到3300点，接近3400点一点点，昨天盘中是跌了90多点，（见图）这个地方成交量非常大，这是非常关键的一个地方。
我们观察一下境外市场，境外市场今年走势特别是香港市场，香港市场最近已经接近2万，香港这段的走势把香港的空头一起歼灭，（见图）从技术走势上这里调整是非常明显的，但是这几根阳线把香港所有的空头一网打尽，这个对A股市场有很大的指导作用。
A股市场的情况我今年认为用这个图片（见图）来代表，A股市场溶冰之旅已经启程，虽然道路也许崎岖，这是我对今年A股市场总体的判断，这是一个大的方向的判断。首先你要搞清楚今年是牛市还是熊市的反弹，如果是牛市你抓的品种是不一样的，如果是熊市的反弹你的品种是完全不一样的。所以很多人说我炒股票我不看牛市和熊市，我光是挖股票，这是一个战略性，没有方向的说法。也就是说只埋头拉车，却不懂得方向，那就去北京跟罗马完全是不知道方向，这是一个大的判断。
如果是牛市抓什么股票？如果是牛市第一选择房地产股票；第二选择金融股；第三选择有色金属；第四才选择煤炭股；第五选择航运股，这就是牛市的品种。我推荐这五大金花其实一听这个品种你首先有一个概念，我认为这就是牛市已经到来了。
如果熊市炒什么股票？熊市就抓医药股，什么防御性的股票绝对没有错。但是你一看市场转好了，第一时间你是买房地产股，不是买房子，先买房地产股再买房子，这是最佳搭配。其实你现在回过头来慢慢买房子都不晚，现在房地产股已经有5倍了，有5倍你拔一根毛出来买房子就很容易了。
今天市场我总的判断是溶冰的过程，今年仍然是面临非常大的压力，这些压力来自什么地方？第一，大小非；第二宏观面还没有完全的转好。这些压力都会使到每上一步都会显得非常艰难，这是今年股市的特点。
假如什么情况出现？假如当宏观面转好的时候，这时候就不是“小牛”了，这时候是“大牛”了，这是一发不可收拾的过程，这是完全不同的境界，所以今年我定义为还是“小牛”。
作为市场的研判呢？非常重要的一个特点，我们看看这次经济危机发源地是在哪里？发源地是在美国，我们看看（见PPT）这是今年3月4号奥巴马先生的判断，他告诉我们现在是入市买股票的好时机，3月4号讲了这个话之后美国股市见底了，香港股市见底了，欧洲市场见底了，日本市场也见底了。那么中国市场是什么时候见底的？是在08年的11月份见底了。谁说了一句话见底啊？温总理说了一句话见底了，温总理说的比奥巴马先生要提早4个月。所以全球市场看什么？看奥巴马先生。中国市场看谁？看温总理的，一定要听总理的话，我们就能够有比较好的判断。
A股市场我们怎么样研判呢？A股市场的判断跟境外市场的判断可能会有一点区别，它很大的区别是在什么地方呢？是在政策面也许会跟国外市场有不同点。有几个因素我给大家说一下，我们判断1664点的经验给大家介绍一下，下一次你们再碰到1664点的时候，不用我说，你们碰到这种情况就可以判断了。
我从业时间这么长以来第一次看到汇金公司出手买股票了，汇金公司的老板是谁，大家知道吗？财政部，财政部的老板是谁我也不知道（笑），也就是说当汇金公司出手买股票的时候，同志们你们就要注意了，这是第一个信号。
第二个信号社保基金出手买股票了，同志们，社保基金是谁的钱啊？咱们在座人的钱，包括中国有资格享受社保基金的人的钱，它不能亏，它亏了我们以后的养老钱就没有了，所以它赢利是符合全中国有资格享受社保人的最大利益。当社保基金退出的时候，我们跟着退出一定没有错，当社保基金进场的时候我们跟着进场一定不会错。所以下一次碰到同样的情况，上一次同样的例子发生在什么地方呢？也就是6124点社保基金全身而退，1664点社保基金悄然进入，这就是中国的顶部跟底部最最明显的风向标。
第三，大家看看全球市场都是零利率水平，零利率是什么概念？是你放在银行没有钱，香港人有钱，香港人是10万块钱放在银行一年给你一块钱，这就是香港人把这个用到了极致，我不是没有钱啊，我有1块钱给你，不好意思，你不要就不要，你要就拿走1块钱，这是香港人的做法。也就是说现在的钱比较多了，钱比较多了之后出现什么情况？股票就会涨了，房地产也会涨了，是这个道理。
搞清楚这三个大的方向之后，同志们，3300点需要坚持就是这么一个道理。仅仅是我个人的观点，仅供大家参考。但是我建议大家1664点播下的种子要好好的把它呵护起来，不要隔一天把它挖出来，隔一天又把它挖出来，挖出来那一晚上很高兴，过了几天就不高兴了，挖出来那个种子之后就算是别人的种子了，就不是你的种子了，这就是这一轮行情的特点。我认为这一轮的行情我不断的在向我们的听众朋友宣传我的观点，这是人生难得的投资之一已经到来了，降临在有勇气的、有策略的投资人面前。这是我给大家的一个建议。
市场涨到现在我们再看一看，现在的水平是什么样的水平呢？全球市场的水平是（见图）这么一个状况，A股市场还是排在前列，从市盈率这个角度上来看应该说比原来这个地方，原来是从这里开始涨的（见图）涨到了这里，这是市盈率的情况。如果是从市净率的情况（见图）也是从这个位置涨到这个位置。全部市场的市净率水平现在是3.6倍，也就是说现在1元买3.6元。这个状态是否贵呢？贵肯定是比1664点贵了一点，1664点一去不复返了，很多人看1000点，1300的人现在还眼巴巴的还等它掉下来一点，掉下来一点他就很高兴，又掉了，终于跌了（笑），在那里狂呼。他说终于跌是什么道理啊？终于跌了就是我有机会买了，被砸中的人这一段时间是很痛苦的，为什么呢？现在你很难见到两天以上的阴线，所以跌一天阴线就没有了，是这个概念。
我跟大家说一个情况，不仅仅是你们，很多人想买股票啊，华夏基金300发了240亿，还在那里等啊，同志们，等它三根阴线的时候就买了（笑），所以现在没有出现三根。昌盛通讯发了157亿，买了2个亿，同志们，还有5分钟（笑），所以我不能讲太多。昌盛通讯买了两个月，终于买完了，现在是买不到筹码了，买了两个月才把157亿买完，后面还有很多人等着买啊，易方达基金准备发300股票，发多少个亿不知道，反正你现在买还比它买的要早一点是这么一个概念，所以你要搞清楚现在的状况是什么样的一个状况。
同志们，你们是在深圳，深圳你想买好一点的房子，你买得到吗？我不知道啊，我反正买不到。也就是说你现在不是筹码太多，钱太少，而现在是钱太多，筹码太少是这么一个概念。
还有5分钟我讲一个结论，在这次危机中中国仍然不是危机的发源地，我们有没有考虑到这次金融危机对中国来说大宗的原材料价格对我们的下一轮经济启动是否有利，对贫乏的中国石油储备是不是带来一个天赐良机？我们是不是对下一轮开展人民币的国际结算业务是一个起步之旅？我非常认为在全球金融危机的风声鹤唳之中这次只有中国没有受到损失，而且中国在这次全球金融危机之中反而是有利的，中国现在离发达国家的距离我认为还是非常的遥远的。
同志们，我们有24个城市同时开通地铁，但是我们看看发达国家的地铁100年前就已经建好了，而且我们中国人改善居住的这种欲望，我们居住条件比国外的居住条件我认为是有很大的差距，尚有很大改进的余地，而且我们改进居住条件的这种欲望，在全世界人民里面中国人都是最强的。如果你把很多钱拿去投资股市，我估计会遭到你家庭成员的反对，你把很多钱去买房子，我估计你会得到你家庭成员的一致拥护。一般来说股票市场和经济的短期走势不一定吻合，但是长期走势我认为吻合的程度要好很多，对很多国家5%的负增长的情况下，中国我坚定的认为非常有可能还是能够保持5%的增长水平，而且还有可能保持很多年。
在这次金融危机中，在全世界金融危机中，中国能保持这么高的增长速度是非常难能可贵的，所以对中国股票的资产我们要有特殊的对待，才不会在一片风声鹤唳中迷失方向，中国股票投资市场的投资人，也可能同样面临这个机遇，等待同样的机遇要100年以后的事情了。所以1664点我强调这是百年难遇的投资机会就是这个道理，好好的珍惜你们手中的筹码吧。（掌声）
溶冰之旅也许曲折，但是已经启程，下个时代我认为是咱们中国人的时代，投资是比赛，证券市场的投资人有性本山，有性本恶，有浮躁，有淡泊，有大勇，也有大怯，有盲目，有大智，证券投资不就是这些品质的比赛嘛。假如我们证券投资人品质都能够提高一些，我觉得我们中国人就更有希望了。好好迎接我们将要到来的中国时代。（掌声）
主持人：非常感谢李大霄先生。下面的时间请我们的第二位贵宾给大家做主题演讲，下面请到的嘉宾是来自深圳炼金术投资教育发展有限公司的总裁投资教育培训专家宋文彪先生。他为大家演讲的题目叫做“第八波牛市到顶还是腰？”
林耘：李大霄先生因为还有事，不能参加沙龙，所以单独提问，大家有问题吗？没有问题我们就放李所长走了。每一位提问的我们这里都有纪念品，鼓励一下，那位穿红衣服的女士。
提问：请问刚才节目主持人说的手上的筹码很珍贵，珍贵到什么地步？要坚持多久？不要到了顶上又下来那才后悔呢。
林耘：是黄金还是钻石，还是珠宝，还是山寨版的东西？
李大霄：非常珍贵，手上的筹码我认为到现在为止还是非常珍贵的，好好把它拿着，时间长一点你的收获也许就多一些，是这个概念。长到什么时候？长到我下一次再给你们讲摘西瓜的时候（笑）。2000年我提出来是摘荔枝的时候，2007年我提出来这是摘熟苹果的时候，下一轮我可能给大家提出来这是摘西瓜的季节。
林耘：你们听出来一个规律没有？越来越大，从荔枝这么小到苹果，再到西瓜。给大家推荐一些品种吧。
李大霄：B股是第一选择，为什么呢？因为在A股买一套房子，在B股可以买两套房子；第二选择封闭式基金；封闭式就是在营业部买的那个东西，去银行买的叫开放式基金；第三选择是QDII，海外市场，这是一个很好的品种。
林耘：继续问题。
提问：港币买B股对不对？我也有同感，现在A股原始股东发起来十几块钱，但是我们国家这边B股搞的时间也太长了，8年抗战都抗过去了，现在这么多年了还没有动，但是最近感觉动了，动了最近好像传了一个消息，就是B股跟A股要互动，就是香港人可以在香港买B股，这边人可以买香港的红筹股。上次2001年涨了十多个停板打开，这次是不是也要涨几个停板才能打开啊？
李大霄：买B股的形态一定要放正，买B股就相当于我在A股买一套房，在B股买两套房，两套房比一套房住的舒适一点，而且同样的股票我可以买多一倍，买多一倍我收息就可以多一些，先以这个心态。再等到某一个契机万一有利好那就是额外的收获。
提问：创业板快要推出了，对我们是不是百年不遇的机会？
李大霄：不是。注意一点，就是很多人没有理解到创业板是什么东西，创业板跟主板是有本质的区别，创业板是一个公司发展阶段，属于初创期的股票，你买了之后有可能这个公司中间会诞生另外一个比尔盖茨，有可能会诞生另外一个马云，但是他也有可能变成千千万万个不是比尔盖茨和马云的结局，所以创业板的情况风险要比主板高一些，是这么一个特点。
第二，中国人有一个特点喜欢挑新，中小板第一单出来开一个天价，我估计套牢的人要套牢很多年，是这个情况，所以千万不要开了天价之后想一个东西，这样不妙。另外主持人说提问还有奖品那就说明牛市就还没有结束。（笑）
提问：李所长你好，你刚才说买封闭式基金，但是我昨天晚上看你在电台做节目的时候说每次行情尾市的时候都是封闭式基金上涨，那是不是象征有点尾市了？
李大霄：这个阿姨很厉害啊。每次一个行情波段的尾声，封闭式基金往往涨在后面，这是对的。我是给大家这么看，你现在买股票是3300点，接近3400点了，封闭式基金我还可以在2500点、2600点买股票，给你一次改正错误的机会，是这么一个概念。见不见顶我现在也不是很确定，我估计见顶的概率还是比较偏低的，但是这个品种总比你现在1664点不买追到3400点去买要好一点吧，现在2500点给你一次改正错误的机会，是这个概念。
林耘：谢谢李所长，我们还会持续听到他的见解。下面请到第二位嘉宾，刚才宋总走到半道又退回去了，现在上来。宋总今天演讲的题目是“第八波牛市到顶了还是到腰了”？
你们发现宋总造型上有什么变化没有？江湖传闻说哪天宋总头发剔了，就说明市场变了，就意味这见顶了，所以今天我估计还是会见腰了（笑）。下面把时间交给宋总。
宋文彪：谢谢大家！在今年6月份我参加我女儿的生日会，生日会在深圳高尔夫球场别墅，我去接我女儿，有几个家长说你是不是搞艺术的，我穿的比较休闲的衣服，我说我不是搞艺术的。有一个妈妈说他不是搞艺术的，他是上电视讲股票搞投资的，赚了不少钱。其实我做投资有这样一个习惯，熟悉我的投资者都知道，当一波行情来的时候我的头发象征着一个行情的长短，这是我99年以来养成的习惯，“长发长发”（谐音）。
巴菲特讲了他成功的秘诀，我们大量研究，巴菲特成功不在于五大选股的秘诀，是善于持有，巴菲特买股票买了20、30年，最关键他在40年前就知道投资者规律，我们研究巴菲特最重要除了他重要的选股秘诀之外，一定要看到他极早的发现规律，而且能坚持下来这是最关键的地方。我们股市里面有没有这个规律呢？在今年3月份我们同样在这个舞台上，上一次没有来过这里听过我们这次活动的举手看一下，有很多。我们看一下3月份的照片，同样站在这个讲台上，发型有点不一样，当时是这波行情宣告牛市启动留起来的，究竟留多长时间？我先给大家一个结论，估计还要留7—9个月左右。
投资者擦干身上08年熊市的血迹，掩埋掉08年被套的股票，站起来投入到中国第八波牛市之中，分享中国30年成为世界第一强国的成果。
大家知道牛市跟熊市操作里面最大的区别在什么地方？因为上次没有来的投资者没有听到节目，在08年投资者尽量把手上的股票降低风险，控制好风险，但是进入09年我经常在每次节目里面，每一次股票点评我都讲尽量持有这个股票，牛市最重要就是持有股票。
其中有一句话“不谋万事者不足谋一世，不谋全局者不足谋一域。”我们首先站在宇宙上看一下中国的股市处于什么阶段。当然很多投资学家，很多经济学者，股市从1664以来已经反弹了一倍，把它定位一个熊市的反弹。我们的操作的策略就是熊市要轻仓，牛市满仓去操作，至于别人怎么判断，是别人的事情，我们没有必要去争论，因为赚到的钱是你自己的，亏的钱也是你自己的。
上次我也提到中国股市的特点，上次我在节目里面说到了，我在这里就不详细说了。上次没来的一些投资者可以留下联系方式，因为我们有今年3月份演讲的活动光碟，可以和我们工作人员联系。希望大家在牛市里面不要后悔。
我分享题目的观点是什么东西呢？投资者要成长一般分成三个阶段：
第一，炒家型的阶段。是机会型的投资者，06年、07年听别人说股市好冲进去，但是在08年股市就像一部绞肉机，把很多投资者血汗钱绞到股市里面去，一分钱不剩。我们现在目前处于什么阶段？来一波行情赚到，一波大的熊市就把你所有的利润杀进去。
第二，投资家的阶段。投资家的阶段和炒家阶段区别在什么地方？最大的区别在于系统化。什么叫系统化？就是我们做投资里面第五轮牛市能把握，第六轮能把握，第七、第八轮都能把握。我们在2008年2月份的时候我标准的去判断中国股市进入了第七轮的熊市，熊市结束完了以后就是第八轮的牛市，这里面有一个很客观的不以意志为转移的标准，就是系统化。
第三，宗教家的阶段。巴菲特、索罗斯、彼得·林奇有选股的方法。很多投资者明知道08年进入熊市，还被套了进去，甚至有些做了20年股市的投资者还被套进去，原因就是没有克制住他人性的弱点。怎么克服人性的弱点和对金钱的价值观？这是我们长期能够成为一个赢家的关键原因。很多人问巴菲特你成为世界首富下一个目标是什么？他说我要成为美国最长寿的人。成为一个投资大师不在于你的金钱，而在于你整体各方面的综合上的能力去做一个提升。
很多投资者做股票很喜欢问消息，问消息很像小学生问作业，抄作业，别人的成果你直接拿回来用，股市同样也是科举的市场，别人的成果你拿进去，同样的结果差别是很大的。所以投资者要成长的快必须自己动一下脑筋思考原因在什么地方，你靠问消息赚来的钱很简单，08年你通过问消息把所有的财富绞到股市里面去了。
系统化阶段在整个股票操作里面有整个操作的流程，我这里总共有7个步骤，选股、进场、持股、加码、减仓、出场、平衡的生活，这是投资者在股市里面生存，靠投资寻找人生乐趣里面最基本的步骤。
我把我自己的东西浓缩成了一首歌，叫炼金术《炒股三大纪律八项注意》，里面歌词是我投资的一些精华。
投资者里面有两大流派，一个叫基本面派，一个叫技术派。两大流派都有不同的特点，大家知道主要的机构和一些公募基金，私募基金也好，90%以上都采用基本面分析派，我们很多的中短线投资者采用技术派的分析方法。投资者在投资之前，巴菲特讲过“你进入赌场里面20分钟如果不知道谁是输家和赢家，你自己就是输家。”所以进入股市里面要知道市场里面的赢家两大方法是什么样的特点。基本派就是买自己喜欢的股票。技术派最大的特点是什么东西呢？买市场喜欢的股票，一种是以自己的风格确定判断，技术分析是以市场选择偏好为准，这里面区别在于他们分析的角度有很大的区别。
中国国情有我们的特点，巴菲特用发现的眼光找一些有价值的和被低估的股票，在市场被认同的时候做一个买入。
大家看最近这一周股市里面有一个很大的特点，中国石化居然涨停板，这是非常罕见的地方，包括前段时间中石油出现巨大的上涨。最近一两个月大的公募基金去发行，公募基金发行对股市影响的决策有很大的变化。包括2008年，5·30之后的走势里面主要是以公募基金作为一个推动式的走势，所以我们必须看一下公募基金这种决策为什么导致股市这段时间典型“一九”现象的出现。
（见图）大家好好研究一下这张图，我们股市里面有公募基金、私募基金、机构、散户，公募基金是如何做决策的？公募基金第一部分有一个策略分析师，策略分析师主要做什么东西呢？就是宏观政策上的分析，由他们经济分析之后的结果交给投资决策委员会，再得出一个资产配制的决议。通过分析师得出在08年股市进入熊市，各方面经济数据不是很好的时候，资产绝对是低配制，因为他们决定基金拿88%的仓位，还是拿66%的仓位，这是做宏观决策。做完宏观决策有一个行业研究员，他们有一个策略的分析，给一个行业做一个评级。你看中间基金经理是做什么东西？综合了策略分析师、行业分析师根据这些配制建议来做一个决策买什么东西，然后交给一些交易员。
大家看懂这个图知道，这时候很多基金发200亿、300亿，他们明白了决策，当经济数据好转了之后他们做什么东西？只会闭上眼睛买股票，因为他看到宏观的分析数据一旦好转之后，行业的策略分析师给他资产的配制有60%、70、80%，甚至达到90%，这种情况下他们买股票不会像散户的投资者买一些小的股票，比较活跃的股票，成交量比较大的股票，他们只会按照配制的决定买90%就直接进场去做，这个时候只有当宏观数据好转的时候他才会动手，它绝对不会在宏观数据在下降的时候动手，他们只有真真实实好转了它才会动手。
（见图）我们看一下这个图，从今年2月份—3月份我做节目多次强调过，在今年2、3月份成交量已经达到2007年5·30那时候的成交量，这时候大家感觉是公募基金进场，还是私募基金进场为主？以私募和机构为主，那时候公募还没有对宏观经济做一个好转的判断，策略分析师看到经济数据还没有完全好转的时候，他们绝对不可能大手笔进场。
（见图）我们现在看这两个月经济数据好转了没有？逐渐好转了。我们稍微把图放大看一下，这段时间在2800—3100点成交量放大了，这时候敢于下手进场的是谁？是公募基金进场。公募基金的钱哪里来的？第一是不太敢买股票的人，第二很多散户前段时间亏了钱，又买进去了，2800—3100才开始动手，大家想想这时候行情结束了没有？我现在还没下结论，虽然我说头发留7—9个月，下一步怎么做才是我们最关心的地方。
我们知道牛市的方向之后，我们在选择里面时机很重要，大家看到今年建设银行最近这半年时间里面从2008年的11月份到今年的5月份之前都处于大幅振荡的走势，当时已经由2200涨到2800点还在振荡，如果你选错股票你的结果会怎么样？会把你气的吐血，但是如果你选对了时机，同样是银行板块里面的浦发银行你的收益就差很大。所以选对行业，选对时机之后，你的收益也有很大的区别。
这里面有很重要的头脑上的提升，这是我们做投资里面最重要的地方，选择建设银行和浦发银行之后我们下一步做什么决策呢？现在是到了山顶还是到了半山腰？以往在中国股市里面，经过我们以往的统计规律，有这样一句话叫“五穷六绝七翻身”。在2006年5月份出现了上一轮的，我们叫第七轮牛市里面的第一个调整，然后在8月初迎来了新一轮的走势，大家看一下2008年大家印象很深，一波5·30的行情，也在5月份出现了一个重要的头部，在6月份振荡，7月份才迎来新一波上升。回头一看五穷六绝七翻身怎么来的呢？5月份是一个很重要的敏感的政策调控的时候，为什么呢？2月份新的贷款出来之后，经过一个季度时间推动发展，看到很多数据如果出现一些偏差，不行，国家会继续调控，所以5月份往往是国家对上半年有一个很重要的调控的时机，经过5、6月份调控然后逐渐在7月份，甚至到8月份新一轮的上升会出现启动。大家看到2009年有没有出现这样的规律？2009年5月份有没有调整？没有。6月份有没有调整？没有。7月份有没有调整？更加没有，当时我们提出了叫“五不穷，六不绝，七翻倍。”就是说5月份没有调整，6月份没有调整，那7月份就会出现一个翻倍的行情。大家看到7月份走出的一个独特的单边市场的行情，市场里面内在的规律会导致什么东西呢？国家大力资金流动性的调控导致7月份出现一个暴涨的走势，这是09年最大的特点。很多投资者扛过5月份、6月份，有可能在7月份会迎来新一轮的上涨。
今天是7月26号，7月份很快会结束，那8月份我们会怎么走呢？当然我们对市场的判断，从长线的角度去看，长线在第八轮牛市站在这个位置上去，我个人判断见顶的时间最快最快是在2010年的5月份前后，最快是在2010年的5月份。大家算一下从现在往后数大概还有7—9个月。未来这波行情下一步我们怎么做？现在满仓的投资者举手我看一下，大概1/4左右，半仓的投资者举手我看一下，那更少。现在20%仓位的举手看一下，更少。
这时候该怎么做？这时候我们最担心什么东西呢？最担心一夜回到解放前，什么叫一夜回到解放前？08年1月份以前入市的投资者举手我看一下，不到这里的一半。大部分没有经历过牛市，其实大家也不用担心，很多基金经理跟你们也差不了多少，他们很多都没有经历过牛市，没有吃过牛肉是什么味道。所以在下一轮操作里面他们也想不明白，很多操盘的人都没有经过上一轮牛市的感觉。所以我们现在最担心在2008年2月17号里面出现的一天5%，然后第二天7%的下跌，现在出现这种下跌好不好？目前这样的行情一路单边往上涨的行情能涨到什么时候？不可能永远涨上去。所以大家时刻要担心着突然一天3%，第二天5%，我说大盘，然后个股就是15%—20%的跌幅。在2200点的时候你手上有100万的资金放20万进去试一下再说，到这个地方敢满仓进去了，到现在厉害的翻了1倍也就赚了20万而已，一个满仓调整20%，就把你100万的20万给杀回去了，基本上大盘个股出现了20%的调整，基本上上半年利润全部给你抹煞进去。现在我判断大盘来一个3%、5%的调整，这个调整是为我们下一波还有7—9个月上涨里面打下一个坚实的基础，这是一个理想的走势。
很多人08年被套了，09年解套了，说我再也不炒股票了，因为我解套了。所以很多被套的投资者能够赢利的话，只能看后面7—9个月操作策略是真正让利润最大化的阶段。但是目前公募和私募出现了很大的分歧，私募最大的特点保护利润很重要，因为上半年产生了绝对收益，我有绝对收益才能跟客户有利润的分配，否则我没有利润的增长。公募基金不一样，公募基金考虑我的规模越大，我能提取的手续费就会越多。所以这个操作策略里面我们要考虑到下半年究竟怎么做，我建议投资者这时候该冷静一点点，市场再出现第八轮牛市里面资产和利润的财富再分配的阶段，这次再分配就靠我们投资者的智慧。我希望投资者在我们下半年分配里面更多去分享这波盛宴。如果投资者有能力，能捕捉到行情，我建议做中长线，我们讲长线买公司，中线买趋势，短线买资金。
最近国家已经出现很多调控，调控都是市场化的调控，包括连续发行了三个中小板的股票，中国建筑也发出来了，晚一点光大证券IPO也出来了。这时候国家在3000多点上连续IPO发行，国家已经开始调控了。大家记住96年里面有12道金牌，12次调控，到第12次才把股市给调下去，同样道理在2007年里面调控了多少次。所以中国人盛行东方的国学，中庸之道，一次一次的调控。但是随着调控频率幅度逐渐增加，有可能风吹草动一下，莫名其妙一个下午就暴跌下来。包括最近这段时间我们看到一个很奇怪的现象，我们第二套放贷有40%的收紧，但是银行股、地产股有没有暴跌？没有。按照以往如果在熊市出现这种新闻会出现10%，甚至20%暴跌的情况。所以市场现在牛市基础很稳健，对一些利空的消息是非常不敏感的，所以牛市的基础是存在的。
我们下步究竟布局什么样的个股？我做投资里面有一个火箭模式，深圳的投资者看到最近房子的价格涨到什么位置了？如果07年10月份买的房子现在解套了没有？有些有，有些没有。现在又到了一个新高，中心区那边的房子已经接近了历史新高，甚至幸福里开盘的价格破了开盘的新高了。房地产这种推动整个资产，国家去保八，并且有一个很重要的数据大家看到，今年上半年第一季度、第二季度的数据有没有达到八？没有。第一季度、第二季度没有达到八，但是年底平均要达到八，那第三季度和第四季度必须要高于八。那靠什么东西能拉动GDP？最快最简洁的一个行业大家知道，房地产在GDP里面占了百分之十几份额的行业，它的产业链是非常长的，所以它的启动对于保八很重要，现在在历史高位上去，我建议大家有足够的想象空间，整个世界上的经济都不太好的时候，这个钱会涌到什么地方？其实我在今年3—4月份很多投资者跟我联系，10个亿资金从香港陆陆续续涌过来。公募基金才刚刚开始动手，行情还没有结束，我们先不要看远的，我们先看近一点的，有机会会看到3800附近。有些投资者说能不能重回6124？我现在感觉有点早。下一轮该怎么办？投资者一定要想好行情的推动由谁带动，这时候仓位绝对不能空，也不能太重。建议投资者好好等着我们下一个围绕着第三季度，第四季度GDP数据一定要超八，超八公募基金仓位绝对会调重，他们调重之后会买什么股票？大家好好想清楚了。
我给大家讲了市场上很多的规律，大家好好看一下，市场的规律放在那里19年了，关键看你运用和掌握了没有，市场里面不缺乏机会。
最后给大家一个建议，你只能赚到你看懂的，才能把握到利润，其他的都是不属于你的，什么才是看得准的？我做投资有17年时间，最早做期货、外汇，然后做股票。我很擅长研究期货相关的股票，像铜、有色。今年5月份我们重点做了有色的个股，今年5—6月份我个人判断有色有20%上涨的空间，目前已经涨了10%了，那未来还有10%的上涨空间。现在江西铜业作为铜里面第一大个股涨了10%，未来如果还再出现10%左右的上涨空间，整个有色行业会到什么地方？这是我们要留意看到整个保八，下半年不是保八，下半年一定要超八。所以我建议投资者好好考虑好我们下半年超八的思路该怎么做一个布局。好，谢谢大家！
主持人：非常感谢宋文彪先生的演讲，我们下面会为大家请到的嘉宾是来自中国阳光私募基金新科冠军、景良能量一期基金经理，廖黎辉先生，他给大家演讲的题目是“能量选股介绍及未来行情研判与投资策略。”
林耘：每次活动我们都希望能够给我们这个团队注入新生力量，所以对于很多人来讲，哪怕对于华夏之声的听众可能都不知道这个名字，廖黎辉。
他是2008年6月15号—2009年6月15号中国私募基金排行榜上的年度冠军，也是最新一期的年度冠军，同时他也是半年度冠军，就拿了双料冠军。但是在刚才私底下我跟他聊的时候，他也有痛苦的时候，他基金发行在2008年3月份，正是往下掉的那个阶段，而且他曾经有两次抄底，两次都非常经典，一次指数下破3000点止损一场。另外在2008年9月份1800点认赔出局，但是仍然拿到年度冠军，我们来听听有什么窍门。我们经常认赔出局，但是我们怎么没有拿到冠军呢？我们来听听廖先生的心得体会。
廖黎辉：今天非常高兴有这个机会跟各位投资者见面，分享我们在资本市场的成功与失败的过程。刚才主持人也讲了，我们做私募发行是08年3月份，大盘形成了下行的阶段，我们有两次大的投资方面的失误，我们也在检讨。所以今年6月份左右的时候因为我们排名排在第一名，有一些媒体，有一些投资者打听我们，打听我们打听不到，感觉比较神秘，实际上我们也不神秘。我个人觉得来讲投资是一项长期的事业，不是一天两天，也不是一年两年，我认为没有经过一次牛熊市，就不是真正的考验，谈不上你真正能成功，因为大家知道在这个市场上第一是生存；第二就是保住你的成果；第三，赚更多的钱。
我们私底下跟主持人谈的时候，为什么讲我们08年的失误，我认为你作为一个投资者，如果是作为一个成熟的投资者来讲，首先应该知道你错在什么地方。因为我想股票市场永远是一个遗憾的艺术，因为会放掉很多的黑马，这是每周基本上都有的遗憾，但是这个遗憾不会影响你的心态。另外你一定要知道你错在什么地方，实际上很多人赔钱，长期下来整体来讲是赔钱，因为大家都知道整个资本市场肯定是赔的多，赚的少，赔的占80%，真正赚钱的可能只有20—30%左右。在这样的情况下你要成为20—30%的人，首先你要知道赚钱是怎么赚来的。第二你的失误你赔在什么地方。
有些人建议现在大家比较关注你，你赶紧发新的基金，我说放一放，为什么放一放？如果这一轮行情出现调整，我们躲过了10%以上的大盘风险，能够做到这一点，因为我有属于一套自己的操作系统，如果我们能躲过这个东西，说明我们前进了一步，我们能够逃避大盘比较大的风险，在这个时候来讲我们再发新的基金，我认为是对我们自己负责，也是对投资者负责。
另外介绍一下我们作为私募来讲我们是怎么做股票的。股票市场就像十八般武艺，用好一样就行了，我的做法大家可以去参考，但是并不建议大家也是那么做，因为个人有个人的特殊情况，包括你的经历，你的性格，你的资金等等都有关系。
我们的做法是什么呢？首先根据大盘多个力量对比情况，来判断大盘波段的顶部和底部，第二选择买卖的实点，第三根据板块的实力判断是顶部还是底部。我们做股票首先是控制风险，大盘就是最大的风险点，如果大盘跌的话所有的股票都跌。第二你如果要是买股票就根据板块之间轮动的规律来选择领涨的个股，这样你的投资收益才高，这是我们整体操作的思路。
至于怎么判断大盘波段，我们操作主要是以波段操作为主，怎么样判断波段呢？分周期来看有大的也有小的，大的大家说的牛市和熊市可能是大的波段，比如1600多点上来就是比较真实的行情，比较短就是大盘在4%左右的波段。我们通过逐步完善，我们力争做到掌握10%左右大盘的风险。
下面我介绍一下我们整个大的一些思路。我们认为股市分三个阶段：
第一是熊市的防御阶段。就是从6000多点往1600多走的时候，就是熊市不断探底的阶段，探底阶段如果我们把股市比作没有硝烟的战场做一个博弈的话，它是防御阶段，就是采用游击战术。在战略方面我们去年90%是空仓的，我们战略方面是对的，就是战术方面的错误。就像毛主席在抗日战争持久战里面讲，在防御阶段一定要采用游击战术，小部队去打一打，大部队一定要休整，这就是第一个阶段。
第二，就是熊市向牛市转化的阶段。我认为目前就是这个阶段，多方力量在不断的增长，这个采用的就是轮动战术，今天银行股涨，再后天地产股涨，再后天煤炭股涨，就是轮动的非常快，你一定要赶上板块轮动的节奏，你如果拿着这个板块一直不动，你可能感觉指数涨上去了，我没赚到钱，然后等你一卖完它马上就启动了，你就感觉挣钱很难。为什么呢？就是板块轮动节奏太快，涨的时间很短，这个阶段一定要采用快节奏的轮动战术。
第三，牛市阶段。牛市阶段就是满仓的，就是你投入资金是满仓的，你买了就不要动了，也不要做高抛低吸了，你才能获得比较好的收益。像06年、07年牛市主声浪的行情拿着持有不动可能收益是最大的，所以在不同阶段采用不用的战术。我们判断战略和战术方面你先判断股市属于哪个阶段，然后再根据不同的阶段采取不同的战术。当然怎么来判断我们有自己的一套系统，一套系统来辅助我们进行一些决策。
（见图）这是沪深300指数，红线是我们的指数，从红线指数就可以看出来，我们有两次大的下跌调整就是操作方面的战术方面错误造成的。
我认为上半年的情况只能说明过去，不能代表未来，我们去年也有犯错误的时候，如果下半年假设有20%—30%的调整，我们的指数没有下降，那我们可能在这个方面又取得了一些进步。
下面就是大家所关心的几个问题，关心的问题就是未来行情的研判和投资策略。未来行情的研判，首先是大市的判断，我们有自己的一套系统。在两个月以前我说大盘小阻力位就在3400点，整个趋势没有变坏，整个趋势还是往上走的，但是我们判断3400点是强阻力位，很有可能成为这次反弹的底部区域，从筹码分布来看07年5·30提高印花税下跌的最低点位就在3400点，然后08年印花税利好破了3000点，我就是破了3000点斩仓亏了，然后再反弹上去也在3400点，3400点有大量的套牢筹码，所以下周是本月行情的最后一周，3400点就会决定这个方向选择，就是在8月上旬和下周7月末决定方向的选择。牛市也不是一路涨上去的，中间也有回调，从1600多点涨上来是涨了一倍，但是很多人不是在1600点进去的，很多人在2300点上去的，从筹码分布来看这里是一个强阻力位。如果在未来两个星期突破不了3400点，8月份、9月份可能有一波大的调整，这个调整我刚才讲是熊市向牛市转化的调整。第一不能创新低；第二它的调整幅度不会太大，20—30%左右，对我们来讲也是考验，因为我们是做私募的。你能躲避这个过程，我们给的一个投资建议在未来两个星期不能突破3400点空仓，如果突破3400点加仓，因为这是一个特别重要的考虑位。
另外现在整个公募基金的仓位太重，有的已经达到90%左右了，就是它的仓位基本上接近满仓，因为6000点的时候你们查查当时的资料，跟现在的情况差不了多少，因为公募基金的资金是最大的，底肯定是它砸出来的，这是大家所关心的东西。现在管理层在不断的发指数基金，因为它为了新股顺利发行，就是突出大盘。但是有一点，一旦管理层对指数的发行一放缓，我认为基本上仓位要往下掉了。这是我们给大家提这个醒，不要盲目的看到多少点，你说一年以后，两年以后，我认为这个东西对操作来讲没有多大的意义，你说10年以后涨到5万点，现在谈这个东西不是太现实，对政策行情我们是这样认为的。
策略在3400点就是有一个支撑，我们密切关注，如果要调整起码有三个月左右，第四季度是下一轮牛市的底部，对未来整体来看，刚才是半年左右时间的，半年左右时间可能有一波调整。另外我也谈了可能在四季度左右假设大盘它调整20—30%，指数可能在2500点左右，如果有这样一波调整，那就是给大家一个千载难逢的买入机会，我认为未来可能持续五年大的牛市，如果你是长线根本不用管的，现在20%调整你都不用管的，但是你是比较在乎你短期利益，性质有些不一样，我建议在这个地方把风险看的更重一些。
未来出现大牛市主要是奥巴马当总统，奥巴马当总统的时候我们就认为美国一定会开始在他8年任期之内，如果我认为美国股市都是大牛市，尤其这次金融危机之后，美国股市掉了那么多。以前美国主要是原油市场，商品期货市场，在未来奥巴马当总统的时候应该是股票市场是大牛市。如果美国股市出现大牛市，那我们的中国股市也会跟着出现大的牛市，因为现在联动太强了。
第二，投资策略。这个不是针对现在的投资策略，是针对四季度大盘如果有20—30%的调整，牛市和熊市做股票完全不一样，牛市就是什么股票掉的越多你就买的越多，你根本不用问业绩，但是熊市你一定要买绩优股。那牛市行情就是买一些行业龙头的股票，就是价值投资，蓝筹股啊，我们比较看好的行业。因为美元在未来看到是贬值。另外我们有一个观点，这个观点就是美国出现金融危机以后，很多投资银行破产了，破产了美国政府增发了这么多上万亿资金救市，美国政府出钱了，印钞票了。然后美国政府把花旗银行这些投资银行的股票拿过来了，美国政府现在是投资银行最大的股东，这里面就有一个博弈了。现在中美之间的战略对话最主要的就是汇率问题，但是这个贬值美国政府肯定要发生的，在这种情况下美国把经济搞上去。你想想如果未来两年美元贬值20—30%，股市再掉20—30%，那美国就完蛋了。美国贬30%，如果它的股票涨一倍，美国的资本顺畅就会完成。因为上一次金融危机发生的时候，国际上大的游资进入美国市场，所以美国股市未来肯定是大牛市，中国股市也是大牛市。所以等它调整以后买住它，操作就是持有拿着绩优股不动就是这样的操作策略。
看好的行业，美元贬值，什么东西会涨？资源价格会涨，券商股，那牛市行情肯定券商股好，银行、保险肯定涨。地产、新能源、军工可能是未来的东西，尤其是能源还要看一看。但是像资源、券商、银行、保险基本可以肯定是没错的。
谢谢大家！
主持人：谢谢廖黎辉先生，也请廖先生稍微留步，因为我们这会儿进行一个抽奖活动，给现场各位派送奖品，同时我们有请下一位演讲的嘉宾来自《股市动态分析》副主编，编辑部分主任赵迪先生为大家抽奖。
（抽奖）
中奖号码：873、858、119、62、81号，以上五位幸运观众在场外就可以兑现我们的奖品了。
下面时间有请我们下一位嘉宾赵迪赵先生给大家演讲，他演讲的题目是“从二季度基金资产配制动向看下半年A股市场走势”。
林耘：他曾经写过两本书，一本写公募基金，一本写私募基金，公募基金就叫《基金经理》，还有一本写私募基金叫《资本剑客》。年轻的新锐的财经作家，同时也是《股市动态分析》的副主编。今天他讲的是“二季度基金资产配制动向看下半年A股市场走势”。有请赵迪。
赵迪：非常感谢华夏之声，感谢炼金术的邀请，给我这样一个发言的机会和大家交流一下关于机构投资者的一些情况。其实我想不管是华夏之声还是我们股市动态杂志，还是炼金术，我想三家机构都有一个共同的特点，或者一个共同的愿景，就是帮助我们个人投资者在这个市场当中生存下去，甚至战胜机构投资者。
我们想要战胜机构也好，我们想在市场当中获取更好的回报也好，首先就是了解我们的市场当中的其他参与主体，这样做到知己知彼才能百战不殆。
第一，我们一般叫大小非是市场当中非常重要的参与力量，随着全流通市场的到来，他们在市场当中有更大的话语权；
第二，就是以公募基金代表的机构投资者，目前是除了大小非之外主要的投资力量。
第三，就是私人投资者，就是我们所说的散户。
有人说大小非，有说基金，但是我想在不同的时期，不同的主体会决定市场的走势。因为三种主体他们的投资思路是不同的，由于不同的思路在不同的环境当中可能会有不同的适用性，所以市场在不同的阶段可能某一种力量会成为市场的主体。比如在07年5·30行情之前，其实个人投资者在这个市场当中话语权很大，当时是一种机构跑不赢散户的局面，其实在那种环境当中由于储蓄向投资者转化，成为市场当中主导的力量，这种情况下个人投资者能够战胜机构。5·30之后市场出现了蓝筹泡沫，在那时候机构投资者成为市场的主导力量，在08年在整个宏观经济不太好的情况下，大小非集中释放，散户成了主要的力量，所以大家也不要特别的迷信散户和机构。
基金也分了两个阶段，从1664到2400点我们可以把它定义为反弹的第一个阶段，在这个阶段过程中其实基金并不是这一阶段反弹的主导力量，我们从基金的仓位来看基本上年底和今年1季度只是部分基金出现了加仓，更多的基金还处于中等的仓位，或者说相对于07年的时候他们的仓位还是比较低的状态。实际上那时候决定市场走势的是政策主要国家基金，以及先知先觉的私募基金，可能在1600到2400反弹过程当中是决定市场走势的力量。
到了2400点以后一直到现在市场运行到3200点上方，这时候我们定义为基金认错的行情，基本上基金开始承认自己对前期的市场宏观经济也好，市场的判断过于悲观，开始认错翻多的情况。
其实我想我们这里去思考一下，就是基金的投资特点，3200点以上基金究竟是什么样的操作思路？我想有必要回顾一下基金会采取他们的分析逻辑，或者说投资理念，其实前面几位嘉宾都有一些介绍。我们A股市场国内证券投资基金基本以基本分析为主，或者我们理解为价值投机，其实没有真正的价值投资，更多的还是价值投资的表现。我想造成的结果是和我们基金目前开放式基金为主导的特点所决定的。也就是说我们的开放式基金是可以自由的申购赎回，在这种情况下基金的投资策略和市场主体的资金的供求会有很大的关系。比如说刚才廖总也讲了目前的仓位都是90%非常高的仓位，已经到达了历史的高仓位，接下来基金的申购是很大的申购，这个基金的仓位会有比较显著的下降，如果基金再恢复到前面的高仓位，那会有很多买入的动作出现，这是比较重要的特点。
另外一个仓位来讲本身也跟股市的走势有关系的，比如前期可能是8成仓位，如果股票涨了30—50%，没有新增赎回资金的情况下，那也会上升到85%，或者90%。我记得08下跌非常狠的一段时候，当时问基金的仓位是什么水平？他说2成仓位，我说做的还不错，我说你减仓减的很厉害，他说不是，以前5成仓位，后面没动就变成2成仓位了（笑）。现在国内基金经理也比较多，大家都来自名牌院校，或者有名的证券研究机构，所以大家的出身是比较一致的，大家在网络上的沟通，线下的吃饭，在一起的沟通非常多，造成他们的持股和策略都是非常雷同的，所以这里面也会加剧市场的助长助跌的形成。我们发行基金一直希望市场稳定，但是01—09年的数据统计，就是发现随着基金规模的越大，市场的稳定性是越来越下降的。我想这和基金本身的机制有很大的关系。
讲这些我想更重要的还是我们通过这些机制并没有什么改变的情况下去研究下一阶段会是什么样的情况，然后对市场走势会有什么样的判断。
首先从基金的资金来看，目前来讲基本上一季度可能还有一点点的赎回，但是从二季度如果考虑到新发基金的情况，基本上是一个禁申购，这里面需要提示一点，我们从数据来看还有一点点禁申购比重并不是太大，但是这里面有很大一部分赎回资金来源于固定收益的基金，这部分资金在去年4季度申购量是非常大，基本上大的基金公司一个货币占了公司60—70%的份额，但是这部分基金在今年二季度赎回是比较严重的，这在数据上显示好像我们禁申购不是太理想。
从新基金的发行来看其实前面几位嘉宾也谈到了，现在指数基金的发行速度非常快，为什么管理层会这么快的去频繁批指数基金？这里面当然有对冲市场研究的影响，这是一个考虑的因素，我想其中更重要的一点来自于管理层，可能也是为了下一阶段明年的股指期货的推出做一些准备。因为发行基金基本上都是沪深300基金，按道理来讲一个市场同一个标的的指数基金，现在发行了9只沪深300指数的基础上，还要继续发行，这其实很明显是为了股指期货推出做准备，因为沪深300指数非常大的情况下，可以对冲股指期货推出之后引发的一些市场非正常的波动，管理层实际上是有这样的意图在里面。所以在股指期货推出之前管理层继续发指数基金的政策不会有大的变化，现在有10只符合沪深300指数的条件，而且规模比较大的基金公司至少还有十几家以上，从基金供求这一块来讲决定性的因素依然是指数基金。这也就决定了下一阶段指数基金密集的发行可能会在一定程度上去封杀市场大幅下跌的空间，我想至少是可以封杀掉的。
其实考虑到他们的建仓期，李所长说的还没有完全的去完成建仓，他们建仓的要求在下一阶段会集中的表现出来，这是从基金的情况来看。
从资产配制来看，这一轮行情1600—2400是一个阶段，我想从1600到3000是反弹的第一阶段，就是说是一种基于流动性下跌的反弹，而并不是基于实体经济的复苏反弹，所以这一阶段不管是板块的上涨也好，还是基金的资产配制也好，基本上还是停留在流动性收益，或者说最受益于流动性的板块，包括金融、地产、资源，我们看到的一些大的商品价格的上涨，实际上很多大宗商品价格距离前期的高点还有很大的距离，但是相关的板块涨幅已经超过了这个产品的上涨幅度，我觉得到3000点这个阶段都是流动性推动下的上涨。
3000点以后的行情我想更多的会有赖于实体经济真正的复苏所带来的投资机会，所以从这个角度去看我想下一阶段基金配制的重点，除了会继续配制于金融、地产，包括有色、钢铁一些大蓝筹，因为大蓝筹除了受益于流动性本身之外，它的行业基本面也在好转，包括企业的智库文化，实际上还是带来了一些效果，包括中报的影响。所以这些收益性的板块仍然是基金配制的重点，并且从二季度数据显示也是这样，我们现在拿到的数据是6月30号的，这里面可能现在有一些时间差的变化。基金下一阶段除了配制这部分的品种之外，我想还会从实体经济复苏的情况来进行着眼。
我们前面讲了有色价格都在上涨，也在复苏，但是并不是量价复苏的最好品种，从实体角度看，我们看到很多板块复苏程度，或者说企业的赢利比07年还要好，我们股市动态分析本周的杂志就是谁创出了新高，除了重组型的品种，基本面已经超过最高警惕性的品种，它实际上已经创出了新高。
从板块来看我们觉得一个是酿酒类的板块，从它的基本面来讲，前两个季度是表现非常好，不管是量还是价这个板块都已经超过了07年最景气时候的品种，这里面也有一些股票开始创出新高，但是更多的股票还没有。
从有色金属来讲其实在价格已经恢复到前期高点只有黄金做到了，也有一些黄金股票开始创出了新高。
家电行业当中细分的空调这部分板块，其实从它的销售量和销售价格也超过了07年景气的高点。
再就是原料药也都创出了高点。
同时也包括我们金融行业当中的证券，从成交量来讲这个板块我相信上市公司的业绩也会在环比，甚至同比也会接近市场6000点时候的高点。
从资产配制，前面说到的这些板块和其中的一些品种，基金有一些增配，但是和金融地产比起来这两个最主流的品种比起来，还是处于刚刚配制的阶段，可能在下一阶段可能基金持仓进行转移的话，我相信是会向这些复苏比较快的，或者说真实复苏比较快的这些板块进行转移，这是我对板块的一个看法。
我们都喜欢谈更长期的投资，或者更长期的思路，我相信中国更长期的经济增长的动力可能还会来自于消费领域，包括我前面提到的酿酒、家电、证券、3G这样的板块和品种，其实也属于消费类的范畴。包括我们现在看中国宏观经济的，出口完全到高点还显然需要一定的时间，我相信下一阶段投资还会增长，但是再出现像09年上半年这么好的弹性可能是比较难了，下一阶段可能会更多的大家会把注意力放在消费上。消费大家一直都比较担忧的一点，包括前几年的消费表现，好像总是感觉没有像大家预期的这么好，虽然今年有一些增长，但是没有像大家想象的那么好，我相信这可能跟我们长期的主体有很大的关系。
今天我看到场很多投资者应该说都是我的长辈，我跟其他嘉宾比我还比较年轻，我是80后的，实际上在50、60岁这样一批长辈人的人生经历当中，你们经历过三年自然灾害，经历过几十年的贫穷，我相信在你们内心深处充满了社会变化的担忧和警惕，你们即使现在富起来了还是不太愿意消费，但是80后这一代就不太一样，我们没有经历过三年自然灾害，没有经历过贫穷的生活，我们一开始就比较幸福。所以我们有一个称号叫“月光族”，本来公司给我工资也比较低，不但花光自己所有的钱，到了27、28岁又面临买房、结婚。首先我花光自己工资的所有钱，然后把父母的钱弄出来买一套房子，我相信所有80后都面临这样的问题，把我们在座这些长辈压抑几十年的钱拿出来消费。80后之后还有90后，我相信中国的消费可能就是这几年的一个没有量变到突然质变的过程。
感谢华夏之声和炼金术的支持，如果大家愿意更多的了解股市动态分析杂志，可以和我们门口的工作人员取得联系。谢谢大家！
主持人：非常感谢赵先生，现在有请我们下一位演讲嘉宾，就是自身的市场人士，金融工程专家金路先生，我们马上把他请到活动现场。
金路：朋友们好！这是第二次见面。上次是2月23号讲是逼着一定要讲一个股票，闭着眼睛买股票，在座的都很厉害，第二天就把目前深发展给搞涨停了，结果林耘跟我说你把深发展搞涨停了，我说你们华夏之声的股民太厉害了，因为当时死活要我说一只股票，虽然我不愿意讲股票的，我说深发展没问题的，因为当时深发展做的那么干净，它一定要卖，把一个老姑娘打扮的漂亮干什么？要嫁出去啊，至于嫁给谁那就不知道了，所以深发展到现在差不多涨了1倍多了。
我在4月份就讲指数恩化问题，我觉得中国正在进行一个巨变，4月23号可能在座的投资者都不太清楚，中国发生了一些事情，就是上交所发了一个超级大盘股指数，我把它比做中国的209，就是相当于道股30，道道琼斯指数200年你把它拉一下就是45度线，就是道琼斯指数没有熊市，只有牛市。中国现在也在干这个事情，搞了20指数，有20只股票，以后这20只股票真是非常厉害，中国铝业、中国石化都是这20个股票里面的，这段时间在轮番上涨。我觉得大家如果不了解政府的动作，我对前面李大霄所长的东西我大的认同，小的不认同。就是他叫你们把手上的廉价筹码全部不要扔掉。我是这样看的，如果你抱着半年还不涨那就是垃圾，什么叫廉价筹码呢？从2月份23号到现在有900多个股票跑出大盘，还有股票是跑输，不但跑输，而且有些还是负的。我觉得大家记住中国的股市正在发生巨变，这个巨变是由于什么造成的呢？那么就是全流通造成的。
现在讨论指数高和低没有意义，关键你要清楚你是趋势投资者，还是价值投资者，还是赌徒，你把这三样搞清楚你再做投资。如果你是价值投资者现在回家睡觉，因为中国股票现在是全世界最高的。如果你是趋势投资者你就牢牢抓住指数快速列车，买好它旅游去，什么时候跌下来什么时候卖掉，不会湮灭穷人的，所以不用怕，机构比你重得多，你还怕跑不赢它。所以我觉得全流通带来了中国的指化行情会持续，也就是说指数牛市会持续，可是如果按照牛市定义是80%的股票在上涨才叫牛市，以后不是的，香港的股票恒生你去看看也叫牛市，涨了2万点，但是很多股票跌了。如果价值投资很奇怪，相当于建材，中国建筑这样的股票，0.9倍PB你买保证不涨，为什么？你还不如闭着眼睛买汇通，它还会涨。由于进入全球通市场上最大的主力是上市公司，所以基金就要转变策略了，我不跟上市公司玩了，我一定玩那些不会被控制的，不会被这些上市公司做庄的白马。小的上市公司会上天，但是对于大的基金很难做，而且我认为下面指数基金据说有将近20个指数基金在上面排队，为什么指数基金越来越多？因为基金公司发现主动性的做不赢指数，在牛市里面一定要做被动投资，在熊市里面不能买指数基金，熊市买指数基金亏的很惨，但是在牛市一定要买指数基金，为什么呢？由于全流通会带来的变化就是指数基金会大行其道，你放心，现在我讲的概念，这次大家都知道华夏发了200多个亿，可是前面有一个谁是沪深300的？嘉实300，嘉实300这段时间跑不赢大盘，后来我一问就明白了，就跟深圳以前有很多小车拉客，你上车怎么上？那肯定看车上坐的人多那辆去上，空车肯定不上，现在华夏基金就是空车，嘉实就是坐的太满的小的面包车，你说你挑哪辆，所以聪明的人就会买嘉实，不会买华夏，你不要认为华夏是1块钱，嘉实是1.1元，因为华夏在建仓，建仓一定要亏钱。现在华夏基金不建仓没关系，一旦易方达出来华夏基金就受不了了，因为这时候来了两辆空车，就看谁建的快。所以指数行情会继续往上走。
我记得在2000点的时候我说这个行情我看3000—3500，现在全世界都说3300—3500，那我告诉你这个底肯定在天上，如果你要做赌徒你就买大买小，你做趋势投资就死活抱着不撒手，做价值投资就是回家睡觉。我觉得在座投资者首先要搞清楚你是什么类型的，就是说你得了什么病找什么医生，现在我们投资者就是喜欢今天听听趋势投资的，明天听听价值投资的，结果搞的越多越穷。所以我觉得第一个看大市，就是指数化会在中国大行其道，在指数化行情里面你怎么做最重要。
什么叫指数行情？什么叫指数投资大家一定要明白，指数投资就是10个股票如果构成一个指数基金的话，他就买十个股票，而且是等额个陪送，他要买满仓就一定要买，它不关心市场的涨和跌，所以熊市你不能买指数基金，牛市一定要买，因为我最后会送给你们一句话，你们就知道为什么要买。
现在从股指的角度看现在最便宜的信息技术，19倍不到，银行、保险20倍，从PB的角度看纺织和印刷，其他的都是其贵无比，像电子到了60倍，食品造酒的最近国税征它的税，往死里收，为什么往死里收？因为国税由于房地产的税省掉了很多，很多地方都进口退税退了很多，现在想办法征那些不怕征税的地方征税，烟上次征了一次税，大家要明白国家不能缺钱，所以股指现在贵了。
我给他们的投资策略最简单，在趋势没有发生变化的时候就乘坐这辆跑的快的指数快车，然后在里面选择强势行业，现在强势的是金融、有色。因为有色有通胀预期，现在还有一个概念，你们可能不知道，前面股指挖地，股指高了，我就在40倍里面找39倍的，在39倍里面找38.5倍，看谁矮，现在接着有人创造了看6124点下来比谁低，现在大盘反弹到了0.618，现在还有很多股票0.8都没有反弹的。比如中国20指数里面中国远洋一定会涨。
因为我觉得投资有一个逻辑，在两个月以前，还有前几次做节目的时候我就说铝这个行业一定会涨，为什么呢？铝厂可以不要炼，关了，从街上买都划算，这个行业坏到极致了，它是有原因的，所以投资也要有逻辑，中石油、中石化为什么涨，业绩翻番能不涨嘛，这不是现在说的，我在4月份就说过，但是那时候没有人认同，现在全认同了。
我了解几个开发区都是做对外经营业务的，去年一年全部停牌，今年3月份开始还没有开工，居然上个月开始全线开工，加班加点的干活，外单来了，外单来了就是运输，所以运输行业最坏的时候过去了。然后在这里面接着选强势个股，比如金融行业我选了，金融行业里面选完以后大家可以看到最近能跑赢行业的，这是从2月份到现在能跑赢大盘的只有钢铁、金融、地产、有色、大盘，只有五个行业跑赢大盘地。接着选强势个股，同样是银行我就选工商银行，然后再有一点耐心就好了，不会说今天买了明天就涨停，肯定不会的，那只是一个巧合。
我觉得投资首先逻辑要正确，思路要正确，哲学要明确，什么是哲学，你是赌徒就买大小，做趋势投资你就顺着趋势，趋势什么时候结束，什么时候就结束了。我的概念就是不要去预测市场，不要去证明自己比市场聪明，我觉得预测市场的人都是认为自己比市场聪明。
（见图）这是09年从底下红颜色钱如滔滔江水往里面流。所以流动性推动是现在唯一的特点，为什么会流动性推动？指数基金表现好，然后散户就买指数。要我买指数基金我一定买坐人多的，我肯定不会买坐人少的，你不要认为这个是1.5元，那个是1块钱，1块的便宜，但是1.5元的肯定比1块的赚的多，就是熊市的时候你买空仓的OK了，所以投资没有那么复杂。
（见图）最上面上交所发的超级大盘指数，比大盘强很多，中间黄的绿的就是沪深300和ETF50，所以在座的你们也很好选。
基金还要有一个买方，有两个基金很怪，一个是瑞福进取在最近涨了100%，它有杠杆，就是大盘指数涨10%，它涨25%，有杠杆。
我建议大家就在这些股票里面你有本事就来回做。特别是那些短线高手就在这里找，礼拜五大盘一上去一下来最后中铝涨停了，中铝涨停的速度比小铝涨停的速度快很多，为什么？因为基金在干，很多指数现在就干这种搬砖的游戏，所以在指数行情里面大家一定要搞清楚这个东西。
最后送给大家一句话，是巴菲特讲的：“一个什么都不懂的业余投资者通过定期投资指数基金，往往能够战胜大部分专业投资者。”而且在美国，在国际上，在中国是有证明的。因为这样就简单很多，因为你只进一个指数就非常简单，你赌性比较大就玩ETF。我今天就讲到这里，谢谢大家！
主持人：非常感谢金路先生。我们有请下一位演讲嘉宾，下面是来自炼金术首席操盘手及讲师文秋明先生，他跟大家分享的演讲主题是选好个股继续分享牛市盛宴，这个演讲题目也非常适合大家的选择。我们有请文先生。
文秋明：大家下午好！很高兴第二次来到这边跟大家探讨一下我对大盘的看法和一些操作策略。
我今天跟大家分享的主题是“选好个股继续分享牛市盛宴”。什么叫继续？因为我们在2月份那一次在同一个地方，同一个时间，2月22号也是在福临大酒店，我们当时提出一个观点牛市已经来了，当时通过几种方法，不同的角度判断从1664点上涨以来的这波究竟是熊市的反弹，还是牛市的开始。我们当时用多种不同的角度跟大家探讨，已经明确1664点上涨是是新一轮牛市的开始。
我今天分享的内容第一就是对大盘做一个分析，大盘现在处于什么阶段？后市该如何发展？另外探讨一下中长线的，还有短线波段操作的选股。
在今年2月22号在福临大酒店我的观点，当时我在今年2月份的观点是大底已经确立，个股间百花齐放。另外当时也对大盘做了一个结论，1664点这波上涨是新一轮牛市的上涨。5个多月过去了，有没有人怀疑现在还没有进入牛市的？我们的观点是非常明确，从1664点上涨这波是牛市的开始。
那现在大盘处于什么阶段呢？（见图）从94年的7月份325点，94年7月份以前的这几年我们都不算，因为一个股市刚刚成立有很多非理性的，没有什么逻辑的，市场很小我们就不画。从94年325点涨到2001年6月份2245点上涨这7年，这就是我们A股有史以来大级别的一浪。从2001年6月份2245点跌到2005年的998点，这4年下跌就是大级别的二浪调整。从2005年6月6号998点上涨到07年10月16号6124点，究竟这波是大级别的三浪？还只是大三浪的某个阶段？我们从不同角度充分判断涨到6124点只是大级别三浪，这里我就不详细讲了。从05年6月6号998点涨到07年10月16号6124点是大级别的三浪。我们在2月份明确提出，当时调到1664点就是从整个大循环波浪的大级别三浪的子浪三，从很多方面大家可以留意一下成交量，大级别的三浪三成交量比大级别的三浪量还要大。现在从各方面很明确现在是走大级别三浪三，这个行情持续时间很长，因为三浪通常会走延升浪。刚才廖总说牛可以持续五年我也很认同。
上证指数现在正处于大级别三浪之中的子浪三刚刚起步阶段，还有很长很长的路要走，如果子浪三到什么时候会有一点阻力？比较大级别的调整呢？我们参考05年6月份到07年10月份从998点涨到6124点这波三浪一的上涨，这个三浪一上涨是涨了28个月，从最低价涨到最高价，从05年6月6号涨到07年10月16号。后面这波是走同一个级别的三浪，这波三浪时间肯定不会比一浪时间短，假设这波三浪走三个月，那这波牛市行情至少要持续到2011年。如果2011年见到一个重要的高点也符合江恩的每10年一个重要的循环周期，因为我们往前一个重要的高点时间在2001，我们在2011年再建一个重要高点的概率是非常非常高的。
我们再来讨论一下前面几波个股涨幅的统计数据，我们提取96—97年牛市的行情，跟05—07年这波牛市的行情，当时96年1月份产生的512点涨到97年5月份1510点，这是大级别的一浪当中的子浪三，现在我们未来这波牛市的行情也是走大级别三浪的子浪三，所以96—97年这波牛市行情我们有很多地方可比。
另外我们抽取05年6月份到07年10月份这波大级别三浪的一，现在这轮牛市行情我们的级别跟05年—07年这波牛市行情是处于同一个大级别都是三浪之中的，我们只是子浪三，不是子浪一，从这两轮大的牛市行情我们对比个股涨幅的数据。
我们从个股赢利4—5倍个数来看，96那一波有27个，05—07年这波有244个，我们这一轮从去年10月份1664点涨到现在为止个股赢利4—5倍有63个，05—07年这波牛市最疯狂到什么程度呢？赢利倍数达到30倍以上的个股有13个，就是05年—07年这波行情个股从最低价涨到最高价赢利的幅度超过30倍的有13个。20—30的96、97年有2个，05—07年有30，10—30的96年有三个，从1664点上涨到现在还没有出现过涨9倍以上的股票，赢利到8倍以上的才一个。做这个数据有什么作用呢？
第一，跟前面两波牛市行情比较，现在我们这轮行情个股涨幅还不算大，另外涨幅大的个股数量不算多，也就是说后市还有很多很多的表现机会。所以从中长线角度来看大家千万不需要恐高。另外我们看到统计数据，有些个股涨20倍，30倍，但是也有个股涨了3倍，4倍，个股分化很严重，另外在牛市你选股也非常非常的重要。
从05—07年这波行情有的股票涨到49倍多，现在中国船舶也涨了50多倍，云南铜业也涨了几十倍。在05—07年这波大行情之中有些个股从05年最低价格涨到07年最高价格才涨了1.8倍，但是有些个股涨了40、50多倍，有些个股只涨了2.1倍，所以从这些角度来看，个股分化是非常严重的。同样我们看看这轮1664点上涨到现在为止的一些个股情况，暂时为止涨幅最大的涨了8.23倍，莱茵生物涨了7点多倍。
如果你选错了个股，选了一些弱的股票，从08年底到现在的最高价只涨了52%，最低到最高才涨了52%。还有涨了41%，45%，50%多的。刚才看了那么多同样都是牛市的行情，同样都是每一波牛市的行情，有些个股涨了40倍，50倍，有些个股只涨了2、3倍，所以选个股很重要。
我们刚才对大盘的位置做了一个简单的分析，大盘现在处于第三浪，所以现在给大家一个中长线选股思路，因为大盘处于三浪之中，你选股的重点就放在大盘蓝筹股就行了，你的操作就是买入持有，当然你的水平比较高，你可以再阶段性的最高点减减仓，高抛低吸也行，但是最简单的操作在大盘处于第三浪过程中你就买大盘蓝筹买入持有就行了，这是中长线的方法。
选股思路一，从个股启动时的分时图特征发现规律。（见图）有些拉到涨停就来一个回落，但是回落的幅度通常都是在4%以内的，经过30分钟以上的整理再去放量冲涨停的时候，就预测它短期之内有一波上攻的行情。
选股思路2，如果要做短线水平比较高，快进快出，有些人性格耐不住寂寞，买了股票两三天就看到效果了。这种就是找一些阶段性的股票操作。刚才只是抛砖引玉，我们的投资者应该按照这些思路来总结出适合自己的赢利模式。
最后对大盘再做几点总结，第一大盘短期之内或许有剧烈的振荡，但是中长线振荡向上牛市的格局不会改变，不要因为短期可能的下跌而放弃你中长线铁定的上涨。
再次重生，从1664点上涨以来这轮牛市行情才才刚刚起步，还有不少上涨时间和空间。选好个股，继续分享牛市的盛宴。谢谢！
主持人：谢谢文老师，下面请出我们最后的一位嘉宾，来自深圳达恩科技的赵萍，赵总。
赵萍：今天我讲的两个方面，第一大盘现在在什么位置，未来会怎么样，如果说想做短线怎么样去投资比较强的，用什么方法。
（见图）这张图是大盘现在走的位置，最低点1664，我们经常说你要懂得波浪理论，你就知道你现在在什么位置，大家看到了一浪， 一浪我们说它是三角形，二浪回到了09年今年4月28号，我们看最后一个时间09年6月12号上面绿色大家看到了，从这个地方开始是上面，三浪三的子浪三。我想问大家三浪三的子浪三是什么意思？是代表什么？代表一轮行情的哪个阶段？你要知道就知道自己在做什么，还有很多投资者不知道。那我来解释一下在上升途中，在主流行情当中我们现在上升，分五个波段，一浪上升建仓，二浪回调，洗仓，那建仓和洗仓全部完全之后，三浪是大幅的拉升，那是蓝筹股，三浪三在大幅拉升的主升段，所以6月12号到现在经常是向上走15天只退一两天，那么在三浪三以蓝筹股为表现的，也是以指数为表现的。
大家想知道三浪三何时结束吗？那我反问你们一个问题如果你知道三浪三在何时结束，三浪三结束的时候你想做什么呢？做高抛。如果你不做高抛往下有一个回调，你会怎么样呢？你会平静的等待，因为你知道原来三浪三在这里走完了，有一个三浪四的回调。
我我还有一个问题当三浪三结束以后，跟下来的行情仍然还是以指数为主的行情，几乎是以蓝筹股轮动的行情，还是说前者也有，还会加上一些别的股票也会参与呢？三浪三是指数行情，最主要是主升浪。三浪三整个上升过程中我们的策略是什么呢？如果三浪三子浪三还没有结束，我们的策略是什么？
观众：满仓。
赵萍：我们一定要知道你在做什么，如果你不知道你在做什么，天天往上推，如果你老做短线可能你颗粒不收，可能会搞坏你的心情。三浪三的下跌子浪三在何时结束？我们发现仍然还有机会我们会做什么？我们会改变在这之前可能不对的策略，我们会耐心的、开心的等待三浪三结束才会做一些波段。那好了，那下面我们回到三浪三的子浪三在何时结束，在何价结束，今天7月26号我们对未来10天做一个预测，那么你就知道你要干什么。
三浪三子浪三何时结束呢？（见图）这是我们趋势预测图，现在三浪三的下跌还有接近一个月，那么在未来这一个月里面不应该胡乱去做短线，仍然应该持股等待，如果你持有ETF，你持有蓝筹股，或者中国20等等，是相对好一些的，我再提醒大家未来三浪三子浪三还没有结束的。
目标位今天图上没有，我给大家建议大家把月线图做两条江恩线，我们说很多次，第一离我们最近的6124和我们这一次的底部1664做一个江恩角度线，另外找一个他前面的998和6124做另外一条江恩的角度线，我们会发现8月中下旬时间位置，在我们刚刚长线月线图的两个江恩角度线有一个双重压力，那么是4000点附近，细致一点大概是4050点。由1664回到6124，回到0.382附近3400附近能不能顺利通过，如果顺利通过以后，我们下一个时间和目标是什么呢？在哪儿才动手的？8月中下旬，价位4050点，离昨天收盘还有20%，一个月有20%，这可是一个惊人的数字，我们把钱放在银行一年的利息是多少？如果我们从现在的7月份到8月份下旬能收20%，你不要小看这20%，那可是一个很大的数字，刚才有投资者说你要重仓持有，如果你心态平静，这个机会是非常难得的，是可遇不可求的。以我们做定量分析的预测时间和价位下一轮是这样的。
因为我们不是算命，我们可能也有错的时候，那三浪三在以上时间完成的，在三浪三见高点的时候需要什么呢？你在预测三浪三是不是走完了，就是6月12号这段时间大盘都是有跳口的，如果你确定三浪三子浪三走完了，你想动手做波段的时候，你必须遵守卖出的原则，如果卖出原则没有出，我们必须修改对市场的看法，如果卖出原则出了，两条：第一，你可以再蓝筹股上做高抛低吸。第二如果你是市场很敏感的人，你要是某些股涨的很多，你在三浪三顶部卖了，如果在三浪三子浪五通常就选现在走的还不是很强的蓝筹股，现在浪三浪子浪三走的很强，如果你市场很敏感可以在三浪三子浪三下个月卖出一部分，如果是好股票可以买回。第二如果你手上股票多，你可以买比大盘弱的蓝筹股。
我们对大盘的大概看法就是这样，看大家有没有问题，如果没有问题我们就进行下一个环节了。
（见图）这是莱茵生物，下面两个绿色的，以我们分析方法来看，你取3月2号和今年4月22号你学过量化分析的，用我们软件看一下，我们取2009年3月2号和2009年4月22号这两个起点，整个三浪结束时间最高的时间在07年7月15号，图上48.75元在7月15号出现的，也就是说如果你的起点正确，你的结果一定是正确的。我想问大家这个股的主升段怎么样？已经过去了，在未来投资中你们要回避提前大盘的主升段。第二，如果你有好的方法你能把握一些主升段的个股，当然这里面有很多东西在前面5.7元走到后面一浪二浪建仓过程中。我经常收到投资者给我写的电邮，我不知道有没有投资会，如果有投资者会我期待你跟我交流，在莱茵生物主力建仓的过程中它是一个完美的书籍，是一个教科书，它建仓的人性的本性我怎么样把你的仓位拿出来，我怎么样做的，在这里面表现出来了。很多投资者说对大资金去建仓很有兴趣，那么这个股票是一个典范。如果你懂得去看的话，你就知道这是一个大牛股。
我的时间到了，我想提醒大家3月2号和4月22号你会定量分析，你取这两个点去测算。最后给大家提两个建议，第一，不要追涨股票；第二如果你懂得如何去买黑马股票，这个股票在很短时间翻了3倍，但是目前以我们测算，大盘处在三浪三的子浪三当中，起码到要到下个月中旬，请大家要把握机会，不要追涨杀跌。
今天时间比较紧，我到这里就结束了。
提问：煤炭板块涨了很多，但是龙头中国神华跟中煤股份怎么不涨？
赵萍：这位投资者提了一个很好的问题，煤炭股涨了很多，但是有两个股票没有涨，那怎么办？在三浪三子浪五就是以前没涨的蓝筹股会涨，为什么？因为每个股票主升浪和大盆主升浪的三浪不是重复的，是前后错位的。所以这位投资者给大家一个很好的提醒，就是关注那些业绩又好的，但是前期涨幅又不多的蓝筹股，在下一次如果你对市场不敏感，你可以在8月中下旬按照卖出的市场原则卖出你手上的股票去换那些还没有涨的蓝筹股。因为三浪三的子浪五会轮到他们。
主持人：非常感谢赵总，稍候有我们沙龙时间跟大家一起进行交流。现在我们稍微休息一下，来进行我们一等奖的抽奖活动。
（抽奖活动）
中奖号码：606、53、804
林耘：下面我们进入沙龙环节，有请廖黎辉、赵迪、徐传豹、赵萍、宋文彪几位嘉宾上台。
他们刚才基本上拿望远镜一看中国股市好得不得了，有些人拿放大镜一下也都挺好，只有个别人拿显微镜一看有点问题，这是我刚才听完报告会以后的基本感受。现在是7月26号，我们在今年上半年的时候也办过一场活动，当时台上这些人有两位没在，其他三位也都蛮有信心，但是我们要让大家看一下当时的走势。
各位，我来做活动的时候我其实挑了一个短期有可能调整的时间来做活动，2009年2月23号整个被他们短期强烈做多声给淹没了，最后我被迫自己拿15分钟讲了调整的风险，他们都做好人，我做坏人。（笑）
大家看一下这就是牛市里面会有调整的，而且牛市调整的时候你就意味是熊市了，是很担惊受怕的。所以今天的第一个问题就是一定要注意到罗马不是一天建成的，万里长征是要一步步走出来的，中间会有一些艰难的时候。
（见图）我当时选时间、选结点觉得那一带有点危险，但是最后市场有点调整，从2400附近调到了2037点，而且当时有很多个股跌幅也比较大，这是我们对长期的看法和阶段性行情里面风险的管理，当然每个人会有不同的做法。
（见图）我们再看一下今天在3370点附近，比那波更强劲，这是第二波上来，这次持续的时间更长，位置更好。
所以我想问他们刚才讲了很多看多的因素，廖总是看空一点的。我觉得假定你未来一个月，我们其实是下半年了，下半年时间比较长一点，假定以未来一个月行情来判断一是涨，二是跌，三是盘整，我知道很多投资者都活在一个月一个月，能活在一个月一个月的我觉得是不错的投资者，很多是活在一周一周里面，还有的投资者活在一天一天里面，还有的投资活在一小时一小时里面，所以大家面对短期环境有什么判断？
我昨天也参加了另外一个活动，我听到其中有一位嘉宾非常有名的就讲说为什么楼市涨，为什么股市涨？说因为中国政府怎么样怎么样。说楼市为什么涨？因为每年都有多少民工要进城，多少大学生要就地进城，我记得去年也是这种状况，今年也是这种状况，没有什么改变，但是去年调的比较大，今天就涨的比较好。除了对未来坚定信心以外，中短期的判断上面清晰一点。
廖黎辉：刚才我们做演讲的时候说了，根据我们自己的判断在3400点，我刚才讲了有几个理由。第一是比较重要的阻力位，并且我说了一下可能在未来两周时间，下一周是7月末，再下周就是8月初，对3400能否突破这两周非常关键。如果3400不能突破，3400这个地方套的筹码非常多，两年的套牢筹码，07年5·30掉下来最低点3400，然后08年印花税利好出来也在这里，所以这个点位比较看重，如果未来两周不能突破上去，我认为在3400一定会有一个调整，我个人认为是一个调整，但是这个调整在上涨过程当中在10%以内的调整。
大家看一下周线可以看出来，（见图）大家可以看到这个行情，从1600多点上来以后基本上在前一阶段调整的时候它的支撑位就是在周线的10周均线附近，这一波比较好。
（见图）在这个地方稍微有一点调整，后面进入上升加速阶段，基本上沿着5周均线往上走，现在这周有点远离5周均线了，再下一步5周均线在3200点附近。10日均线时间是比较长的，是2930点，3000点附近。短线情况来看，我们做法可能跟大家有点不一样，我们希望能把握10%左右的大盘调整上涨，所以短线的波段操作比较多一点。5周均线这个地方又到了3400点强阻力位，这个地方我认为会有一波调整，但是第一个目标就在3200点附近，是一个支撑，支撑之后再反弹，反弹如果能突破3400点，这次调整但是不能直接到周线10周均线，如果到周线的10周均线那调整就比较大了。我演讲的时候给了一个投资建议，如果中长线我特别看好未来有5年大牛市，现在华夏之声组织这个节目也考虑到这一点，现在这个地方到底是采取什么策略呢？
第一，随时准备跑，把风险放在第一位。
林耘：我问一下台下随时准备跑的多不多？也不少，所以还是比较容易引起共振的。
廖黎辉：第二，走一步看一步。这一轮反弹行情来讲没有形成下降趋势，还是往上走的，但是这个阶段我要做好这种准备。我们的操作策略是这样的，给一个参考。
林耘：赵总，您现在最坚定做多头是吗？您现在是在天上还是在地下？
赵萍：我经常说我们先看大趋势，如果大趋势中间看清楚了，你不太畏惧短线趋势。从大趋势来看有24个月左右，但是这个趋势之中最主要在哪里？最主要就是在今年6月12号到未来，我们说的未来三浪三的子浪三。之前有很多投资者跟我探讨过，他们认为是像五浪，但是事后一路往上走，刚才我们廖总讲的3400点是非常重要的。我们上周就在3400附近犹豫了，也不叫犹豫，还没有过去，那我们的钱3400要过去，如果有月线图大家可能会更清楚。由于我们股市是走的时间和价位平衡的游戏，那么在时间上7月份没有重要的压力，我们做定量分析来看只在8月份。我想提醒大家，我们做定量分析的模型是不8月17号，为什么我们软件在22号前后呢？由于这个时间经常向后变动6天。我们也知道每个月的22、23号是我们农历节，也是天象的时候，所以请投资者在8月16、17号仍然要关注那时候的时间和价位的关系。
第二，如果3400顺利过去了，在8月22号如果时间价位形成了卖出四项基本原则的话，那就是主升段过去了。
第三，目标位3400是很重要的，如果这个位置不过，就是我和林耘老师之前讨论过的，三浪三这个阶段上升幅度够不够？如果不够就移到五浪去，05—07年走势就是这样的，这是我们的打算，但是我比较倾向前者，只要在下周前半周顺利的3400过去了，那么未来一个月有20%的空间，我们可以随时准备跑。但是你做好跑的准备了，什么时候才鸣枪呢？那是另外一回事。
林耘：赵总也准备跑，女士跑起来可不容易啊，穿高跟鞋的。（笑）
赵萍：我补充一句，我说跑的一时是说你在阶段性的高位跑，这个跑不是远离，是躲一躲再回去。如果3400过了以后，到4000还有600点，一个是跑。另外一个问题如果你有钱，3400过了你在8月中旬打底建仓可以吗？不行，如果3400过了，到4000点，时间8月中下旬，如果到了那个实点现在怕，你到了实点反而不怕了，这一点我要提醒投资者。
林耘：赵总看中秋节月圆之夜，紫金之巅。
宋文彪：有关股市投资方面到什么点位？我感觉趋势投资更应该顺应市场，大部分投资者到这个价位都没有股票，甚至拿着股票也是两年前的股票，被套下来的。前天我带我们公司一群女孩子到广州白云山去跳蹦极，女孩子都是20多岁，很多人像跑步一样一二三往前冲，不是的，跳蹦极一二我推你往前走。所以做投资就跟跳蹦极一样，做一个重大决策之前，都知道没有生命危险，但是要做不容易。我们做决策也一样，在今年2月份买了股票敢不敢拿住这是最考验人的人性。其实做投资里面能够成功的不是那些数学家，也不是那些经常计算得很清楚的人，巴菲特不是学数学出生的，罗杰斯也不是学数学的，索罗斯也不是学数学的，最关键考验人性对市场的理解，对机会和市场把握的能力很重要。
现在这个点位怎么去应对呢？我个人判断是这样的，就算从明天开始大盘跌99.9%都无所谓，为什么？牛市没有改变。很多投资者如果经历过第七轮牛市，2006年两次调整，2007年两次调整都无所谓。大家知道市场在牛市里面是顺势而为，把握住大方向就可以了。这个调整其实我很希望马上明天就出现调整，当然这个调整之后估计在两个月到一个半月左右，这个调整是必要的，但是什么时候调整很难猜。
我在这波莱茵生物里面有两个小故事，我想跟大家分享一下，当时做莱茵生物，6月13号涨停的时候，那天我跟莱茵生物其中一个大的总监吃饭，他买了之后看的很清楚，他在做的时候，当年他在股市里面做了很长时间，到了2005年亏了没钱了，在海南打了几个月工，赚了几万块钱，2005年拿了几万块钱重新杀入股市，我这次跟他吃饭的时候拿了将近有2个亿的资产。我们跟及几个朋友坐在一起，我说为什么你们同在一个营业部，你为什么跑掉了？你们差别在什么地方？他们比什么东西？不是比内幕消息。他们每个人一般情况下看盘，收盘之后有3—4个小时的看盘，那位投资者每天至少6—10个小时看盘，比什么东西？不是比你计算，是比你自己在盘中4个小时的时间，那才是最重要的。
第二个故事又是莱茵生物的，当时我们有一位投资者买了几百万莱茵生物，第二天接到深圳证券交易所的电话，为什么买莱茵生物买那么多？我们做海通证券，南方航空，我们把做这个股票里面的一些模式给交易所一讲，我们按照这个模式去做的，就是市场里面掌握了规律就敢于坚守去做。下面调整是好事情，银行、地产里面继续有很大的机会，真正好的机会在一个半月出现调整的时候，收益可能你想都想不到。谢谢！
林耘：下面有请徐传豹先生，今天还没有亮出你的观点。
徐传豹：再说观点之前我想说一下理念，我觉得我自己的投资没有很多高手那么高明，就是预测市场的高点或者低点，我更多的提倡要时刻谨慎，永不恐慌，就是任何时候我们关注大盘。我的交易原则基本上是右侧交易，动态指引，真正的趋势改变了我才卖出，否则我建议一直持有。
刚才林耘提到了对下个月的看法和操作策略，操作策略我认为还是应该保持自己的仓位，就是至少是五成以上的仓位，因为市场明显在上升通道之中，就我而言没有盲目的预测而减仓，而是根据市场趋势改变而减仓。我们认为市场下半年会有第二波到第三波，第一波完全有预期，有流动性，从去年1600到2400。目前第二波我认为行情就是围绕经济复苏，经济复苏三个阶段就由预期、待验证、再到预期。在验证这个阶段就是指数化的行情，大家如果没有很好的把握个股，买一些指数型的基金也可以。未来可能就是回归基本面，所以我给大家的建议就是积极做多，因为它的趋势没有改变，我也没有必要盲目预测。
赵迪：对于预测这个事市场讨论的比较多。古人说过一句话“凡事预则立，不预则废”。股市动态分析一直在预测，也偶尔预测对过几次，其实主流研究也在天天做预测，他说不预测，其实他们主流研究机构每天在做的就是两件事，第一就是预测。第二就是预测不对的时候找出理由来。下一个月的指数我想做一个预测，万一错了找一个理由，预测就是未来一个月我个人判断指数超过3390点的概率可能更大一些。如果错了理由可能是在哪里呢？就是说我们的流动性还有相关的政策可能会发生一些细微的变化，会导致指数的突然下挫。比如准备金率的调整，甚至不排除类似印花税的，当然这属于比较严厉的政策，就是类似这样政策调整可能改变指数短期的趋势。
宏观经济我倒不太担心，我相信未来几个月份和季度数据会越来越好，唯独可能改变趋势的可能就是流动性的预期，流动性的实质也不会有什么改变。
林耘：谢谢，基本的观点都有了，下面的时间交给大家，大家可以来提问题。
提问：感谢炼金术公司给我们这个平台，让我们来互动。我问的第一个问题在3400点之前有很多板块都有了一定的涨幅，比如金融、有色金属、煤炭。但是在牛市的时候就像刚才李所长所讲的我们重点关注五大板块，有关航运、房地产之类的。但是最近房地产好像没有太大的涨幅，钢铁也没有太大的涨幅，我们关注3400点以后最有投资价值的板块是哪个板块？
林耘：目前大家都那么看好，谁能跑的最快？就是3400点投资什么？是买指数？还是挑一点品种？谁回答？
徐传豹：我自己觉得现在最好的品种就是指数化的基金，比如说510050，实际上权重股整体走强，但是它是一个轮动的态势。510050是配了50个权重股，不管哪个股票走强都有比较好的机会，从整体来看它的表现非常稳健，也适合大部分的投资者，以我觉得对大多数人指数化的510050是可以关注的。
宋文彪：我补充一点，其实在这一轮里面无论银行也好，地产也好，节奏把握的很重要。下半年不是保八，而是要超八，必须要超八。超八什么行业才能对整个国家国民经济GDP影响是最大的呢？上半年我们整个货币政策流动性很大，流动性很大释放出来之后我个人判断消费性的行业会出现启动，消费性行业像08年抵御通胀的行业，包括医药和酿酒类。下一步消费随着公款7万多亿拿出来之后，4万亿砸出来之后，这些钱买完东西大家都做什么？你股市里面赚完钱之后炒房炒完之后你会做消费，所以我比较看好消费类的行业。包括前段时间陆陆续续看到酿酒类的行业，酿酒类也存在确定性，前段时间山西汾酒，酒价一调山西汾酒出现了连续上涨。大家节的下一个调酒价的会在什么地方？很有可能出现在几个大的酒业，下一步可能五粮液、泸州老窖、贵州茅台这些必调的行业里面会出现什么动作，可确定的东西你要看到酒调价是必然的，跑不了的。
提问：反弹还是翻转其实并不重要，但是基本的判断就是如果有基本面支持就是牛市，如果没有可能就是反弹。如果大家说反弹翻了1倍就是牛市，我也不是非常同意。二季度央企亏损20%以上，就算下半年超八，我觉得今年央企还是要亏。那为什么一定会有新高呢？
林耘：看牛的这回都得回答（笑）。
赵萍：如果你学过波浪理论会讲的很清楚，到了主升段就是指数，指数就是蓝筹股，到了最后五浪就是走完全没有表现的，那么等好的坏的，前的后的都涨到了，都高估了，市场再进行新一轮的调整启动，历来走势都是这样，就是我们怎么把握而已。所以即使这次业绩不好，现在没走的，到明年下半年仍然会走高，但是那时候大家要小心了，因为那时候市场到了非常疯狂的状态了，也就是五浪鸡犬升天，那时候我们真的要战略性的逃跑，现在是躲一躲。
林耘：到今天已经7月26号了，再过几天就是8月份了，8月份是中报密集披露期，在现在这个阶段很多公司会面临中报业绩的考验，投资者会面临中报报表的表现，对于券商分析师来讲也面临中报的考验。我相信这次涨了1倍之后中报会不是一个不小的分量来影响未来行情的演变，问一下宋总指数在涨，除了酒调价暴利以外，什么东西五还能支持上涨？国家现在正在缺钱，酒暴利现在要收税，股市现在也很暴利，今年年初1820点现在3370点。
宋文彪：我估计股市收暴利税应该不会，这是很放心的东西。很多投资者这段时间很关心股指期货要出来，我个人判断包括和很多监管层了解的情况，股指期货一个月之内肯定提也不会提，肯定不会出来。刚才的投资者问的很好，我们涨上去的理由在什么地方，大家有没有留意到07年两面针的年报，两面针它很大的一部分利润来自于炒股的收益。包括雅戈尔主营是做服装，但是他也做投资，还包括中信证券上面有很大的收益。所以市场的推动力包括很大一部分，除了有本质上的东西，中国股市最大的特点还有泡沫型的东西，所谓泡沫就是你用钱给累出来的，你想做利润现在是很简单的东西，当然你过后去想这个理由。市场上面经济好转，保八，甚至超八的情况下，现在利润不好的时候，我感觉中报不好是好事情，给你一个重新调整，重新洗牌的二次机会，投资者记住还在牛市里面。人在做投资一定要适当屏蔽一部分思考的东西，什么东西？屏蔽掉你老想做空的东西。做牛市有一句话，牛市里面只想牛市的东西，不要想熊市的东西。否则你想熊市的东西牛市你一分钱也赚不到，所以我感觉只想牛市的，熊市当真正信号确认出来，真正见到2月17、18号那两个大阴线的时候才考虑熊市更好一点，否认你老想你老公今天晚上不会见，会出现什么事情的话，那你对你老公永远没有爱，只有怀疑和恨。我们对股市也是一样，永远想着它没有出现2月17、18号那两根大阴线之前，你永远不要怀疑它，你永远相信它是牛市，否则你分享不到第八轮牛市里面的盛宴。谢谢！
提问：我请问一下廖总，我听了这么多华夏之声，今天是第一次私募基金来这里做演讲。我有三个问题：第一，私募、公募、跟游资选股有什么不同？第二，公募重仓的股私募是不买的；第三私募基金是不是专门搞一些垃圾股，什么概念股啊？（笑）。就是廖黎辉作为私募冠军你的经验让广大股民分享一下。
林耘：首先我纠正一下，廖总不是我们活动上面的第一位私募基金经理，我们在这个平台上曾经出现过多位的著名基金经理，廖总是新锐，以前来到这个平台上面，写时间的玫瑰的大家知道吧，单斌，还有写白话投资的李驰，还有推动股改的李正名，其实我们这个平台上走过非常多的业界精英，今天廖总是新的面对传闻，你纠正一下。
廖黎辉：实际上你刚才讲的问题，我觉得价值投资有人说你投机。私募完全是个人的风格，私募跟公募最大的区别就是，公募大家都知道要买股票抱团取暖，要下跌的时候互相残杀。所以公募的业绩相差不会像私募那么大，就是个人风格少一些。私募是完全以基金经理个人风格来做投资。我认为这里面没有哪种方式说它绝对好，或者绝对差，关键在什么状况下，十八般武艺用好一样就行了，我觉得关键还是看你投资者你自己个人风格在什么地方。
林耘：大家别忘了我是做媒体了，如果今天采访廖总，今天说这一番话我一般会提炼一下，就是私募基金经理怎么看公募基金经理，一般是熊市的时候抱团取暖，哥俩好，如果牛市结束了要转熊的时候，就是在兄弟两肋上插刀。我在北京台那边你有一档节目，就是点评股市相关时事的一些东西，今年上半年他们做了一期上半年故事里面的人，被迫点评王亚伟，每次点的都不太痛苦，因为是北京台。我觉得王亚伟在我看来确实是公募基金里面的另类，跟一般的不一样，它的投资品种更多样一些，更多元一些。从他成长经历里面可以看出来，他跟赵孝云（音）同事过，就是在2000年上个世纪最有名的叫做南雷北赵。那种做法一个对个股要有挖掘的能力，第二把股市讲的很圆滑，第三要有资金的推动形成跟风。赵笑云（音）他跟一般的公募基金经理不同，公募基金经理都是名牌大学，然后去海外留学再回来，他跟低层没接触，一给他就10个亿，20个亿。我觉得王亚伟的经历跟他的投资风格形成有很深的影响。
第二就是华夏基金公司有600多人，其中有200多个人在卖基金，所以每次卖的特别快，他们有自己的渠道。他们的研发团队也非常庞大，有50个人做研究，所以他们覆盖的股票就比较多一些。我私底下打听他们跟上市公司的关系都比较好，就是研究员跟上市公司的关系都比较近一些。也有可能一个是研究覆盖的宽，另外一个比较早的知道一些东西。但是王亚伟个人风格也很充分利用了市场的宽度，利用了市场的多样性，甚至利用了自己的明星效应。所以我个人觉得他在7月初的时候出现那么密集的新闻报道，其实会自然的形成大家对华夏基金持仓的关注，对自己仓位的影响，所以这是比较特殊的形象。我觉得廖总说的非常好。
提问：非常感谢华夏之声，我是听了好几年了，另外我还有一个问题，就是邓秀女士好久没见到她。她说话做事都是很干脆的人，现在不知道怎么样，愿她好。
宋文彪：邓总一直在调整她人生的定位，她一直在做投资，就是调整了一下，在幕后的一些投资。另外邓总跟我换了一个样，邓总头发这么短，我这么长。
提问：谢谢，请你告诉邓总股民都很想念她（笑）。
宋文彪：谢谢，我一定告诉她，你们深圳的投资者偶尔能听到她在空中的声音。
提问：大盘见底，保险资金要退出，我们从什么时候渠道，或者从哪些地方可以知道保险资金的动向？
林耘：你们关注保险资金的动向吗？你们知道保险资金在什么时候以什么方式退出吗？
赵迪：在现在投资者当中保险资金可能占一部分，但不是最主要的，我估计这位阿姨可能指的是社保基金在内的，主要还是以社保资金为主。从目前传达的信息来看，我们并没有看到社保基金要退出市场的声音，而且更重要的是全流通之后现在划归很大一部分国有股到社保基金帐下，所以社保基金可能是市场当中一个全流通时代一个逐步能够让市场反而比大小非更加厉害，可能以上市公司的分红来弥补社保基金的缺口。我想社保基金大面积退出股市的可能性是非常小的。
林耘：我觉得在今年第三季度很多上市公司的财务报表上可以看到划转过来的国有股，可以看到社保基金在很多国资里面的影子。
提问：文秋明老师做了一个预测，说我们现在的股市是走三浪三，我们希望是这样。我想问台上的嘉宾有几个同意他的观点？
林耘：这个好。你们是同意还是反对？不会有的人会数浪，有的人不会数浪。
宋文彪：其实分析里面分两大流派，技术分析派分三大流派，技术分析里面有五个大的流派，八大流派但是各有个的风格，波浪理论是五大流派之一。数浪我个人判断是这样的，在个人分析里面我在15年前我做波浪里面沉迷了很长时间，最后我没用了，我现在几乎没怎么用波浪理论。我感觉波浪理论哪一浪无所谓，最关键你要把握大的浪在什么阶段。2月24号华夏之声做节目也说过，现在处于牛市第一阶段，阳线跟阴线的比例只有62%左右，目前我做过统计还是62%左右，还是处于牛市上涨的第一阶段，还没有到疯狂的阶段，我个人判断从这个数据来看，因为波浪有很多种数法，但是还是属于牛市主要上升通道，我感觉就是敢于持有，一直拿着，不要轻易放弃这是最重要的操作策略。
赵迪：波浪理论一直是一个很奇怪的东西，其实我看股市动态，一直都是按照我们股票先生的看法，就是运行一个大级浪反弹，直到在前期搞的报告会上，我们中国第一批股评家黎东明先生他提出了一个新的画法，认为1000点和1664点是一个双到底，运行新一轮的牛市，我现在比较认同这个观点，我也认同炼金术首席分析师的演讲，就是现在处于三浪三的看法。当时6000点看8000，1万的人是对的，只是时间上有点错误。波浪不仅用于股市，只要用时间周期表示的东西都是一种波浪上行，只是没有画的那么细，从历史的角度来讲可能对于中国而言，从夏朝唐朝是第一浪的上行，繁荣时期，唐朝到清朝是第二浪，衰落期，新中国成立以来走的是第三浪，这个第三浪可能走的像夏朝到唐朝那么长。
林耘：今天提问时间差不多了，最后我申请10分钟给我自己可以不可以（掌声），最后需要有10分钟时间对今天的活动做一个小结，以及对今天的活动做一个补充。我觉得中国有可能走在三浪上面，所以今天的主题叫“中国股市 重新想象”。改革开放到今年是30年，是一个有跨度的持续向好，如果从新中国成立到现在是60年，放在中国历史上也是不错的东西，这是一个基本的概念。
我觉得就中国股市重新想象这样一个主题来讲，我们这次请到的嘉宾都做的非常出色，给大家提供了一次我想是非常有意的空中加油，就是在3000点这个位置保持对未来的信心，这是非常重要的，这是中国股市重新想象，中国经济重新想象，中国重新想象，就是需要给自己重新定位，了解自己和周边的关系的一个时候。
就短期一点的时间我还是希望大家除了注意到趋势的向上，资金反复推动，这样比较直观的东西之外的一些不一样的变化。所以我今天后面的这10分钟跟它的长度一样，就是“微”。就我最近的理解来看，我觉得从2700一直涨到3400附近，这是今年宏观数据得到确认以后的加速，原来大家担心在2500、2700会不会形成调整，那个调整可能是偏熊市一点的走势，到一个阶段性阻力位之后的回调。我觉得第二季度，从4月份、5月份、6月份过来这些数据它的重复性越来越好，他前面的数据是打架，后面的数据是一致的。所以今年宏观经济数据上没有太大的问题，或者在年底CPI、PPI转正问题都不太大。
我们最近刚刚看到温家宝总理也好，中央也好强调坚定不移的执行积极的财政政策和适度宽松的合度政策，所以主基调是不会变的，一直到十七大四中全会的时候看看中央政府是向上继续突破，还是维持政策上的基本不动，我觉得只有两种选择，就是更积极一点，或者就是保持现在的状态。这个时间点是9月份十七大四中全会，注意中国每一次大的政策调整一定是在重要的会议上面，由最重要的人物来宣布的。哪怕之前已经发现，或者觉得应该做一些调整，但是也要等到一个时间点，一个场合才会做出一个重大的调整，这是一个基本判断，主基调不变。
第二解释一下坚定不移的执行积极的财政政策和适度宽松的合度政策，我个人认为积极的财政部分会持续，因为下半年保增长，促内需调结构这块还是需要财政花一些钱，所以积极的财政政策应该没有特别的改变。但是适度的宽松货币政策可能把重点放在前面两个字，就是整个句子没有改变，但是我们看上半年其实重点是放在宽松两个字，所以才会有1月份，2月份、3月份超预期的货币投放，中国的文字游戏是几千年的历史，仔细的解读没有问题。我觉得整个由宽松的，就是适度宽松可以把重音放在宽松两个字，这个阶段基本完成。后面可能会更多的是强调适度，所以资金的稍稍收紧一点的状态是目前很正常的。前段时间央行发行一年期的票据，银监会提示四个风险，还有财政部提示三个行业产能严重过剩，航运、水泥、钢铁啊。这些都外围一点，我觉得更近一点看证监会，就在今天我们开会的同时证监会也没闲着，一般我来深圳的时候证监会都不闲着。2007年5月18、19号我们来深圳做活动，央行首先是提高存款准备金率，第二加息，第三还调整了汇率，因为后面有5·30，后面整个投资的方面变成基金的主导，那次活动我们选择的主题是基金投资，这是我们第一次做基金投资，就是在5·30前夕，把握了那个机会，基金经理在台上很嚣张，说你们有枪把枪拿出来，我们来给你操作比你操作更赚钱。
从我们做的事情来看是很重要，我觉得最近一定要关注到证监会，离我们市场最近的，一方面创业板肯定提速了，因为今天加班，今天可能有50—100家公司报材料，证监会的说法整个审议过程不会超过3个月，按我们的了解最短的话不超过20天，但是市场会比较简单的理解为3个月，就像我们递一个材料给人家审批一样，他承诺三个月给你答案，但是他可以在5天、10天，20天。处在不同位置上对市场的看法谁比谁力量大，你们有经验吗？没有啊，没有就530的时候有一个听众给我打电话说，掉着眼泪听我的节目，然后我也很感动，但是真的遭遇到很不幸的直接对抗，你就会看到没有血的血在流，市场是一个互动的过程。那次随着说半夜鸡叫不好，可能那次调整住了大家付出的代价会小一点，如果3400盘一盘，再往下走可能不会掉的那么深。
深交所在我的节目里面有一个小的栏目就叫创业板、风险投资等等，明天会改一下前面一段话，会重新录一下，这也是创业板的工作在准备。
第二就是整个新股的扩容速度在提速，在6月29号在2009年上半年完成了新股的重启，我觉得证监会是掐着点的，工作报告就写着2009年上半年完成了IPO的重启工作，随后推出两个小的板，中国建筑大家也觉得没问题，能接住，但是中国建筑有500亿融资出去，将近700亿的资金在二级市场上做一个承接，这都不重要，这是程序里面的。但是这个周末的时候你会看到光大银行拿到了发行的资格，同时重工船舶也发行40个亿，其中有19个是新股发行。因为顶住了中国建筑，如果你不老实的话，那么国际板可以开啊，中国移动可以回来，所以整个市场靠资金的推动是有阶段性的，是会转向的，是会改变的。所以我个人更重视的是多部门的微调，我现在只敢说到微调，因为我在北京台做的那档节目他们都看得到，北京台每天新闻联播之前的周一周五每天6分钟解读政策，解读股市，证监会看看到，财政部也会看到，所以我只是在节目里面讲，就是这种微调的信号很明确，微调的叠加效应在什么时候产生？我觉得很难判断，但是作为股市当中的人你不能只看K线的组合做投资，我相信有人看着K线的组合做投资，但是你会看到有更多的人不是看着K线的组合做投资，所以K线总是在大的资金面前有惯性。
每次来深圳做活动的时候既给大家加油、打气，同时我们也希望比较全面的给大家展示市场的全部，可能是经过我们挑选的，可能我们选错了，大家我希望大家注意到市场一片呼声向好的同时还是要谨慎的来进行投资。牛市很容易讲出来，两个字写出来也很容易，差不多小学一年级人就可以做到，但是熊市写起来就比较复杂一点，笔划会多一些。总之在今天这个市场上，我觉得在未来这两三个月时间要时刻警惕政策信号的变化，如果说大家希望国庆节的时候，60周年的时候涨的还不错的时候，那么现在的调整或许也是一个时机，用一个月时间稍稍调整一下把累积的问题稍稍化解一下，可能我们国庆节更开心。如果现在的速度往上面冲或许可以做到，但是或许做不到。总之股市是有风险的，在每个研究报告的背后都有一段风险提示，今天的嘉宾在这部分功课做的少一点，所以我只能最后拿起话筒做最后15分钟的风险提示。谢谢大家！
